机构投资者对企业社会责任的偏好研究——来自沪市的经验数据

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1、分类号UDC密级编号十I初大学CENTRALSOUTHUNⅣEItSITY硕士学位论文论文题目⋯熟掬燕塑湫垒坐巍盒责蟹照觥一⋯⋯．捌惋==恭自．沪吏鲍经验熬握⋯⋯学科、专业⋯⋯⋯⋯⋯管墨科学与王翟⋯⋯⋯⋯⋯．研究生姓名陈昕导师姓名及专业技术职务王昶教授2012年11月原创性声明JIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII』Y2424214本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研

2、究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：』障日期：掣年L月丛日学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。作者签名：单早导师签趣瑚期：丝年丛趁日摘要机构投资者已经成为我国资本市场的主体，而企业社会责任也日渐受到关注，研究机构投资者对企业社会责任的偏好，引导机构投资者对企业社会责

3、任做出恰当反馈，在鼓励企业积极承担社会责任、实现企业和社会的可持续发展的同时，倡导社会责任投资理念，有助于完善和稳定我国资本市场。本文在分析了机构投资者持股与企业社会责任之间的理论关系的基础上，考虑了机构投资者持股与企业社会责任之间的内生性，采取滞后处理的方法，使用2011年的机构投资者持股数据和2010年的企业社会责任数据，深入研究了我国机构投资者对企业社会责任的偏好，并且设置了企业社会责任极好(BEST)以及极差(WORST)两个哑变量，研究了长期和短期机构投资者将企业社会责任作为标准对投资组合进行筛选的方式。首先，研究了长期机构投资者和短期机构投资者与企业社会责任之间的关系，并分别研

4、究了我国市场上主要的三类长期机构投资者和两类短期机构投资者与企业社会责任之间的关系，然后进一步将企业社会责任分为四个结构维度，研究了长期和短期机构投资者持股与企业社会责任结构维度之间的关系，最后分析了长期和短期机构投资者将企业社会责任作为标准对投资组合进行筛选的方式。研究表明，不同类型的机构投资者对企业社会责任的偏好存在差异。长期机构投资者持股与企业社会责任正相关，并且更关注经济进步责任维度，其次关注社会进步责任维度。短期机构投资者们对企业社会责任无明显偏好，但是十分不倾向于投资积极承担环境保护责任的企业。对长期和短期机构投资者将企业社会责任作为标准的筛选方式的研究发现，长期和短期机构投资

5、者都采用消极的筛选方式，但只有长期机构投资者会在决定投资组合时会考虑积极的筛选方式。关键词机构投资者，企业社会责任，社会责任投资ABSTRACTInstitutionalinvestorshavebecomethemainpartofChina’Scapitalmarket．Atthesametime，corporatesocialresponsibilityfCSR)hasbeenpaidmoreattentionon．SoitismeaningfultoresearchInstitutionalinvestors’preferencesonCSR．Becauseofit．Insfitu

6、tionalinvestorscallrespondtoCSRproperly．Additionally,itcanencouragecorporatetotakesocialresponsibilityactivelyandrealizesustainabledevelopment．Furthermore，itiShelpfultocompleteandstableChina’scapitalmarket．First，thetheoreticalrelationshipbetweeninstitutionalinvestorholdingsandCSRisintroduced，Consi

7、deringthesimultaneouscausalitvbetweenthem，alaggeddependentvariableisused．Onthebasisofthis，institutionalinvestorpreferencesforCSRareresearchedindepth．Tostudythescreeningmethodofinstitutionalinvestors，twodummyvaria