高管的政治关联对企业价值影响研究——来自沪市制造业的经验证据

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1、中图分类号：F23密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）高管的政治关联对企业价值影响研究——来自沪市制造业的经验证据Studyonthemanagers'politicalassociationaffectthevalueofenterprises--EmpiricalevidencefrommanufacturingindustryinShanghaiStockExchange作者姓名：田翠指导教师：郭立田教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月二〇一三年五月二十日中图分类号：F23密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸

2、大学硕士学位论文（学历硕士）高管的政治关联对企业价值影响研究——来自沪市制造业的经验证据Studyonthemanagers'politicalassociationaffectthevalueofenterprises--EmpiricalEvidencefrommanufacturingindustryinShanghaiStockExchange作者姓名：田翠指导教师：郭立田教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《高管的政治关联对企业价值影响研究——来自沪市制造业的经验证据》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。

3、除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月日II摘要政府的活动对企业的

4、成长有着非常重要的作用，它会在规范企业的行为过程中制定一些相关的规章制度和经济措施。尤其作为世界上最大的发展中国家的中国，虽然已经经过了很多年的改革和发展，并且建立了相应的市场经济体制，但是政府在资源分配中所处的强势地位仍然不可动摇，政府掌握着众多的稀缺资源。并且由于我国特殊的经济制度过渡时期，企业所处的市场环境还不能完全适应经济型的治理模式，所以政府对市场仍然有着不可替代的作用。作为公司经营管理、经营策略制定者的高管，其受教育程度、职业经历以及政治关联程度等均会对企业价值的实现产生影响。高管的政治关联（managers’politicalconnections）对企业价值的影响近年来引起

5、了学术界的关注，它是以高管个人为载体对公司经营、决策产生影响的关系资源，具有政治关联的高管通过他自身具有的“关系资源”来影响政府经济政策的制定与执行，进而为公司争取更高的企业价值已成为学术界内普遍认同的观点。许多企业越来越重视制定并实施政治措施在当前日益激烈的市场竞争中战胜对手，这也成为企业长远的发展理念和企业战略管理的重要内容。在当今社会中，企业中高管与政府官员或政治人物之间的政治关联，是各国经济发展过程中的一种普遍现象，大量的上市公司高管具有政府背景，并且这种趋势还在继续发展。关于企业寻求政治关联的原因，学者普遍认为这是对较落后的金融发展、较低的法制水平、不完善的市场机制和较弱的产权保

6、护的一种替代机制。然而，对市场机制的替代并不能完全解释企业寻求政治关联的原因。一个较为明显的事实是，随着我国市场经济的越来越完善和不断的发展，更加激烈的市场竞争不断促使企业从自身发展以外的环境中获取更加有力的优势，这是企业建立政治关联越来越成为大家广泛关注的一个重要原因。一般来说，企业会受到宏观政策、法律法规、行业管理政策的制约，或者受到政府的直接干预或领导。政府在市场中进行采购时会制定一些相应的市场标准或者市场规范，进而来维护其对市场秩序的经济管理职能，并且政府在市场中购买一些公共工程等行为都能表现出政府在与企业关系中的重要作用。从这些对政府与企业关系的分析中可以看出，不管从哪一方面来说

7、，政府都影响着企业的生存和发展，并发挥着越来越重要的作用，这也是一些公司高管之所以建立政治关联的重要原因。政企之间的关系是我国经济制度转型过程中所面临的一个重要问题，而研究政府与企业之间关系模式及其效III率是我们目前迫切需要研究的问题。因此，对高管的政治关联对企业价值的影响这一问题的研究很有意义。本文在研究视角和内容上有所创新，之前学者对政治关联对企业价值影响的研究大部分都是对我国上市公司民营企业的研究，尚未有对行业进