市场利率在基准利率基础上

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1、市场利率：在基准利率基础上，由商业银行根据市场供求变化而制定的利率。简答1、“现代经济生活中货币量越多表明银行信用资金来源越多”的说法正确吗？为什么？答：不正确。现金和存款具有“一身二任”的特点，从流通角度我们称其为货币量，从信用角度就是银行体系的信用资金来源。银行信用资金来源界限从形式上看具有无限性，从实质上看是有限的，其客观界限是生产流通规模的增长、财富的增加。在客观界限以内货币量增加创造的信用资金来源是有效的信用资金来源；而在客观界限以外的创造是虚假性货币来源。论述26　谈谈改善我国中央银行宏观调控手段的设想我国中央银行宏观体调控主要包括准备金政策、再贴现政策和公开市场业务

2、这三个手段。这些手段主要都是着眼于总量体调节的。（一）、准备金政策：准备金政策是指中央银行通过要求商业银行缴存存款准备金的方式来调节货币供给的政策。它规定了商业银行需按各类存款余额和由中央银行规定的法定存款准备率计算并上缴的存款准备金。准备金政策的运行机制通常是：当中央银行提高法定准备率时，商业银行一定比率的超额准备金就会转化为法定准备金，商业银行的放款能力降低，货币乘数变小，货币供应量就会相应收缩；当降低法定准备率时，则出现相反的调节效果，最终扩大货币供应量。法定存款准备率通常被认为是货币政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表现在以下几个方面：（1）法定准备率由于是通过货币乘数影

3、响货币供给，因此即时准备率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。（2）即时存款准备率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力。（3）即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。如提高准备金率，实际上就是冻结了一部分超额准备金。当然，准备金政策作为中央银行调控货币供应的政策也存在着明显的局限性：（1）由于准备率调整的效果较强，不宜作为中央银行日常调控货币供给的工具。（2）由于同样的原因，它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，以致使得它有了固定化的倾向。（3）存款准备金对各类银行和不同种类的存款影响不

4、一致，因而货币政策的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。中国的准备金政策于1984年起启动伊始就严重扭曲，直到15年后的1998年才真正开始解决这样的扭曲，但到今天仍然有缺陷。1984年在建立中央银行体制政策启动准备金制度时，由于中央银行的宏观调控政策中并没有再贴现政策和公开市场业务，所以准备金政策就成为最主要的调控手段。但在实践中，准备金政策作为间接控制杠杆，却变成了中央银行控制商业银行资金的直接工具。由于中央银行担心无法控制商业银行的经营行为，因此制定了很高的准备金率，严格控制了商业银行的自有资金，使商业银行在日常业务活动中无法做到资金的自求平衡。客观上，由于商业银行需要

5、上缴很高的准备金，使得中央银行集中了70%的信贷资金来源。到1998年开始对准备金制度进行改革，改革后的准备金制度有了很大的改进，但仍然有着几个问题尚未解决：（1）准备金率仍然偏高。现行准备金率为6%，这与西方国家普遍1%到2%的准备金率相比依然偏高。而且中央银行还要求上商业银行保留一定的备付金。（2）定期存款和活期存款的准备金率不做区分。即对定期存款也按6%要求上缴准备金，与定期存款提前支取的实际情况不符。从另一个层面上讲，也说明了较高的总体准备金水平。（3）准备金政策还是支付利息的政策，这使许多商业银行仅满足于中央银行所支付的利息，而不积极寻找更有收益性的项目发放贷款。所以，

6、中国的理论界普遍认为应该取消付息制度，进行进一步的改革。（二）再贴现政策：再贴现政策是指中央银行通过规定和调整商业银行向中央银行的再贴现率而影响贷款的数量和基础货币的宏观货币调控政策。再贴现率变动影响商业银行贷款数量的机制是：贴现率提高，商业银行从中央银行的借款成本随之提高，它们会相应减少贷款数量；贴现率下降，意味着商业银行从中央银行的借款成本降低，则会产生鼓励商业银行扩大贷款的作用。但如果同时存在更强劲的制约因素，如过高的利润预期或对经营前景毫无信心，这时利率的调节作用则是极为有限的。再贴现政策一般包括两方面的内容：一是再贴现率的调整，二是规定向中央银行申请再贴现的资格。前者主

7、要着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求状况，随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量。后者着眼于长期，对要再贴现的票据种类和申请机构加以规定，如区别对待，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。再贴现的政策效果体现在两方面：（1）再贴现率的变动，在一定程度上反映了中央银行的政策意向，有一种告示效应。如再体现率的提高，意味着国家判断市场过热，有紧缩意向；反之，则意味着有扩张意向。这对短期市场利率常起导向作用。（2）通过影响商业银行