中港台构建最优货币区实证分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文中港台构建最优货币区实证分析姓名：韩极申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：林桂军201105摘要自2008年美国次债危机将全球经济拖入谷底以来，以美元为主的国际货币体系存在巨大缺陷是此次危机发生的深层次原因之一，美国可以凭借美元的国际化地位任意转嫁危机。因此，改革现有的国际货币体系，使国际货币体系多元化是不容置疑的共识。而随着中国经济的快速发展，中国的国际地位日益增强，近年来，人民币作为交易媒介、储藏手段和支付手段，在中国周边国家和港澳地区的使用越来越广泛，国际化进程逐步加快。自2008年以来中国政府的多项政

2、策举措尤其是2009年在港发行以人民币计价的主权债券已充分说明政府已经意识到过去依靠薄弱的民间市场的力量的不可行。人民币要想真正的国际化，走向世界，中国大陆、香港及台湾的货币整合工作是其关键性的一环。本文通过研究最优货币区的相关理论，首先对中港台三地的经济情况及经济关系进行一系列的梳理，接着着重对中港台三地的货币数据进行实证分析，力求从货币政策角度得出中港台三地货币是否具有构建最优货币区的可能性。关键词：最优货币区，广义货币量，协整关系，误差修正模型AbstractSince2008，theU．S．subprimemortgagecrisi

3、shavedraggedtheglobaleconomytotheboRom，dollar-basedinternationalmonetarysystem’ShugedrawbackiSoneoftheundedyingcausesofthecrisis，AmericacanrelyontheU．S．dollar'sintemationalstatustotakeanyshiftofthecrisis．Therefore，thereformoftheexistinginternationalmonetarysystemanddivcrsi

4、ficationoftheinternationalmonetarysystemisnodoubttheconseI：lsus．WithChina'srapideconomicdevelopmentanditsgrowingintemationalstatus，inrecentyears，theI蝴Bislookedasamediumofexchange，storagemeansandmeansofpaymentandmorewidelyusedinneighboringcountries，justlikeHongKongandMacaor

5、egi0118．neRMBisgraduallyspeedinguptheprocessofintemationalization．Since2008anumberofChinesegovernmentpolicyinitiatives，especiallyin2009toissueyuan．denominatedsovereignbondsinHongKonghasfullyshownthatthegovernmenthasbeenawarethattorelyonweakpowerofprivatemarketsisnotfeasibl

6、e．Tobeinternational．China,HongKongandTaiWanmonetaryintegrationisthekeypart．nlispaperstudiesthetheoryofoptimumcurrencyareas，firstlystudiedCmna．HongKongandTaiwanontheeconomicsituationandeconomicrelations，andthentakethefocusontheempiricalanalysisofcurrencydatainChina,HongKong

7、andTaiwan，andstrivethepossibilityofbuildingoptimalcurrencyareasamongCllina,HongKongandTaiwan．Keywords：OptimumCurrencyAreas，M2，Cointegration,VECModel第1章文献回顾“最优货币区"是指由不同国家或地区组成的，内部要素完全流动，对内实行固定汇率，对外实行统一浮动汇率的最优货币联盟区，这里所谓的“最优"状态是指稳定国内就业和物价水平的能力，“最优"在此意味着内部平衡与外部平衡同时得以实现1。有关最优货币

8、区的理论最早源于美国哥伦比亚大学教授蒙代尔，蒙代尔教授在1961年最先提出，对于最优货币区，生产要素流动情况可以作为评判的标准。其具体理论内容就是讨论在价格及工资满足一定条件的前