中国证券业市场结构、行为和绩效分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文中国证券业市场结构、行为和绩效分析姓名：刘洪强申请学位级别：硕士专业：产业经济学指导教师：黄晓玲201105摘要证券市场是商品经济高度发展的产物，是经济制度和信用制度不断演化融合的结果。作为一种制度和机制，其最基本的功能是作为市场的核心对资源进行优化配置。但它本身并不创造任何财富，它只能通过自身特殊的机制为股权、债权提供一个不断流动转换的平台，以此实现着资本的重新聚集和再分配，从而为财富的创造提供便捷条件。作为一种市场机制，证券市场在推动经济社会迅速发展的同时，也对经济产生过巨大的杀伤力和破坏力，如“南海泡沫

2、事件’’、“密西西比泡沫事件”以及1929年美国股市崩盘引发的全球经济危机。同时，证券市场的走势也反映和影响着未来经济发展的方向和人们的心理预期。确切的说，证券市场应该是一把锋利的双刃剑，没有对其规律深刻的理解和把握，反而会产生适得其反的负面影响。因而，研究证券市场并探求其规律，以此来指导中国证券市场的发展，其意义不言而喻。本文将以现代产业组织理论中的SCP范式分析为构架并运用计量经济学的知识对中国证券市场中中介机构一证券公司进行分析，力求为证券监管部I"-151J定产业政策提供有益的理论依据。关键词：证券市场，市场结构，市场行为，市场

3、绩效AbstractThesecuritymarketistheresultofhighlydevelopedcommodityeconomyanditisalSOtheoutcomeoftheeconomicsystemandevolvingcreditsystem．Asasystemandmechanism．itsbasicfunctioniStooptimizetheallocationofresourcesasthecoreofthemarket．Butwealthcan’tcreatedinitself,itsroleisto

4、provideconvenientconditionsbyaconversionplatform，inwhichtherightofequityanddebtfollowingindifferentowners，therefore，thegoalofre—accumulationandre．distributionofresourcesCanbeachieved．Meanwhile，thetrendofsecuritymarketalSOreflectsandimpactsthefuturedirectionofeconomicdeve

5、lopmentandpeople’Spsychologicalexpectations．Asamarketmechanism，ithastwosides．OneiStopromotetherapiddevelopmentofeconomyandsociety,theotheroneismakingvastdestructiononeconomy,suchas”SouthSeaBubble”．”tulipevent”and“greatcrisis”．Thesecuritymarketshouldbetreatedasasharpdoubl

6、e。edgedsword，withoutunderstandingandmasteringtherules，itwillbeencounteringthenegativeimpact．Thus，inordertoguidethedevelopmentofsecuritymarket，theimportanceofresearchingandexploringtherulesofitisself-evident．Basedonthemodemindustrialorganizationtheoryandusingeconometrickn

7、owledge，thispapersystematicallyanalysesthemarketstructure，behaviorsofsecuritycompaniesandperformanceofchina’Ssecuritymarket．Finally,Ihopethispapercouldmakesomeusefulsuggestionsfortheregulatorofchina’ssecuritymarket．Keywords：marketstructure，marketbellaviors，marketperforma

8、nce第一章引言1．1概述在全球经济一体化不断向纵深发展的今天，资本、技术、商品、服务以及人才较之以往以更加迅捷的速度跨越国界并实现着其在全世界的最优配置。国家之间联系日趋紧密，一荣俱荣，一损俱损的效应同益