我国证券业市场结构与市场绩效研究

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6、业绩都比较靓丽，大部分证券公司的营业收入和净利润都实现翻倍，所以绩效水平也得到了提高，但是综合近8年的绩效来看，我国证券行业整体的绩效水平还是偏低的。证券业在金融市场中是举足轻重的，其风险抵抗能力和盈利能力，会影响整个金融市场的稳定和国民经济的发展速度。近年来，我国证券市场经历了很多改革，比如股权分置、新股发行制度、沪港通等等，未来也会施行注册制，这些都增强了证券公司的综合实力和风险抵抗能力，但是与发达资本市场相比，差距还是明显的。所以，管理层以后不仅要考虑提高证券公司的盈利能力，还要保持证券市场持续稳定的发展。本文首先对市场结构与绩效相关的理论进行

7、简述，重点介绍了市场力量假说和有效结构假说，并对以前的研究成果和局限性进行评价。随后，分析了我国证券业的发展历史和现状，接着，从市场结构的角度出发，分析了我国证券业经纪、投行和自营业务的市场份额、集中度水平、进退出壁垒和产品的差异化，发现经纪、自营业务的集中度水平比较低，投行业务的集中度水平较高，但是这三个业务的差异化程度并不是很高，同时存在行政性进入壁垒，而且也没有形成有效的退出机制。在市场绩效的研究发现，主要采用SPSS软件的因子评分功能，对抽样的48家公司进行综合评分，最终发现证券业整体的绩效水平还是偏低的。接着，通过建立面板模型实证分析市场结

8、构和绩效的关系，发现市场力量假说和有效结构假说在我国证券市场并不适用，并对结果进行了解释。最后，对全文进行总