中国民营企业跨国并购财务风险研究

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1、论文题目：中国民营企业跨国并购财务风险研究指导教师：任芳慧奎堕堂壑堡单位：鎏堕奎兰论文提交日期：2012年12月30日学位授予单位：沈阳大学中国民营企业跨国并购财务风险研究ResearchonChinesePrivateEnterpriseFinancialRiskofCross-BorderMergersandAcquisitions研究生姓名：任芳慧指导教师姓名：李丽滢沈阳大学沈阳，110044，中国Candidate：RenFanghuiSupervisor：LiLiyingShenyang

2、University21SouthWanghuaStreet，DadongDistrict独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得沈阳大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。签名：4至差垩日期：迎』兰呈!三目i!日本人完全了解沈阳大学有关保留、使用学位论文的规定，

3、即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。签名：j睦挝导师签名：玺墟日期：2牡伢沈阳大学硕士毕业论文摘要随着经济全球化的迅速发展，我国民营企业在外国企业和国内同行业企业的双重竞争压力下，为了寻求更好的发展空间和国际资源，选择了跨国并购投资。跨国并购是企业快速积累资本、获取资源、迅速扩张市场的捷径。受金融危机的影响，海外许多股市大幅缩水，众多资产价格大幅下降，一些公司为渡过难关，选择“贱卖”公司资产或控股权，这

4、便为我国一些经济实力较强的民营企业提供了难得的海外投资并购的机遇。但是民营企业国际化进程中遇到的风险和阻力是非常大，要面对信息风险、财务风险、政治法律风险以及并购后的整合风险等多方面的挑战。根据统计，企业跨国并购的失败率非常高，失败率超过50％。大量的失败的跨国并购案例表明，并购的财务风险是影响企业跨国并购成败的重要因素。因此本文试图通过分析民营企业跨国并购的财务风险来源，并提出相应的防范措施，从而能够为我国民营企业跨国并购提供理论指导。本文首先对民营企业跨国并购财务风险概念进行了界定，然后以国内

5、外学者对跨国并购财务风险的研究为基本导向，并指出相关研究的局限性，为民营企业跨国并购定价风险、融资支付风险和并购后的财务整合风险提供了理论基础。为了检验企业并购后财务风险，又对国内外财务风险预警研究进行比较和评价。其次分析了民营企业跨国并购的现状和特点，在财务风险和财务预警研究理论的基础上，分别对我国民营企业跨国并购中的定价风险、融资支付风险和并购后的财务整合风险进行详细分析，并通过建立财务风险预警模型检验企业并购的财务风险，并根据吉利并购沃尔沃前后财务指标的变化和财务风险预警模型对吉利并购沃尔沃

6、后财务风险进行分析。最后针对民营企业跨国并购定价风险、融资风险、支付风险以及财务整合风险提出具体的财务风险控制策略。希望通过本文能够对中国民营企业跨国并购的财务风险防范控制起到一点作用。关键词：民营企业，跨国并购，财务风险，风险控制沈阳大学硕士毕业论文沈阳大学硕士毕业论文ResearchonChinesePrivateEnterpriseFinancialRiskofCross—BorderMergersandAcquisitionsAbstract晰tlltherapiddevelopmento

7、feconomicglobalization，Chineseprivateenterprisesfaceduralcompetitionfrombotllforeignenterprisesanddomesticindustries．Inordertoseekbetterdevelopmentspaceandinternationalresources，theseenterprisesselectcross—bordermergersandacquisitionsinvestment．Cross-

8、bordermergersandacquisitionsisashortcutfortheseenterprisestoaccumulatecapitalrapidly,obtainresourcA：Squickly,嬲well嬲expandthemarketfaSt．Affectedbythefinancialcrisis．manyoverseaSstockmarkethaSshrunkdramatically,manyaSsetpricesdeclinesubstantiall