我国房地产上市公司可持续增长分析

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1、学校代码：10036例矽手芗亏f节贸易声学硕士学位论文我国房地产上市公司可持续增长分析培养单位：国际商学院专业名称：会计学研究方向：财务管理作者：袁秀梅指导教师：蒋屏教授论文日期：二。一二年三月IIlllIllIllUlllIIUlY2130387ResearchonSustainableGrowthRateResearchOnGrowthRateSUStalnableofRealEstatePublicCompanies学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外

2、，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：意勰珈J)年F月>雳Et学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门

3、或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：鼋秃栖导师獬：钥加D年5月埸日彩以年，月；7日摘要希金斯定义可持续增长率为：“企业不发行新股时销售收入所能达到的最大增长率”。可持续增长成为公司财务管理的重点。房地产行业是我国国民经济的支柱产业之一。房地产行业公司的增长管理对于其自身甚至于整个国民经济都是非常重要的。可持续增长率为增长管理提供了一个工具。本文首先回顾可持续增长理论以及国内外学者对可持续增长的研究。在此基础上，选择房地产上市

4、公司作为研究的对象，旨在明确处于发展拐点的房产公司财务策略。本文以希金斯和范霍恩的可持续增长理论和模型为基础，选取我国上交所、深交所A股市场中122家房地产行业上市公司，采集样本公司2006年到2010年的财务数据，计算样本公司5年的希金斯和范霍恩模型下的可持续增长率以及实际增长率，接着对各年122家样本公司可持续增长率进行描述统计。接着运用科尔莫哥洛夫·斯米洛夫检验方法检验得到2006年到2010年的样本可持续增长率和实际增长率都不符合正态分布，因此为了研究可持续增长率和实际增长率的一致性应采用威尔科克森符号等级秩检验。由实证结论可知，2008年

5、房地产行业实现了可持续增长，其他4年均未实现可持续增长。本文详细阐述可持续增长的影响因素，即销售净利率、总资产周转率、权益乘数及留存收益率，并分析了房地产行业这些比率的特点。在此基础上总结房地产行业的经营特点，具体分析了可持续增长财务战略对房地产行业的适用性以及宏观调控下房地产行业的财务策略。关键词：可持续增长率、房地产行业、财务策略、实证分析、AbstractSustainablegrowthisthemaximumrateatWhichacompanysalesCanincreasewithoutdepletingfinancialresour

6、ce，definedbyHiggins．GrowthanditsmanagementiSaspecialtopicinfinancialmanagement．RealestateindustryiSoneofelementaryindustriesinourdomesticeconomy．ItsgrowthmanagementiScrucialtoitsdevelopment，eventoourwholedomesticeconomy．Andsustainablegrowthrateprovidesameasuretomanagegrowth．Th

7、isPaperreviewstheresearchaboutsustainablegrowthandsustainablegrowthrateproducedbydomesticandforeignscholars．Onthisbasis，thepaperchoosecompaniesinrealestateindustryassubjecttobestudied．Andthepaperselects122companiesfromtheindustry'spubliccompanies，makestheyearsfrom2006to2010for

8、thestudyperiodandselectsitsfinancialratios．ThenusesRobertHigg