我国企业跨国并购的财务风险管理系统研究

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1、山西财经大学硕士学位论文我国企业跨国并购的财务风险管理系统研究姓名：于剑洋申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：郭泽光20120301摘要中国入世已经十年之久。十年来，伴随着全球接连不断的并购浪潮，我国越来越多的企业加入到了跨国并购的行列中来，这是中国经济崛起的标志之一，也是企业实现跨越式发展的重要途径。然而，跨国并购自始至终充满了风险，财务风险在其中又居于主要地位。如何突破跨国并购的高发生率与低成功率的瓶颈，其关键在于管理跨国并购的财务风险。本文以跨国并购的流程为线索，将跨国并购分为了三个阶段：准备阶段、实施阶段和整合阶段。在准备阶段存在战略

2、决策风险和目标企业的估价风险，笔者提出要在评估自身和目标企业价值的基础上做出决策，并定量分析了目标企业的价值；在实施阶段，企业面临支付风险、汇率风险和融资风险。因此要进行合理的融资需求分析，选择多种融资渠道，实际支付时也根据企业情况来选择合适的支付手段；最后以横向整合和纵向整合的方式，从资产和税务方面做好财务整合。文章从三个阶段系统分析了并购过程中产生的财务风险，提出了其相应的管理措施。同时，以中钢并购澳中西部公司为例，具体分析了其在并购过程中所采取的财务风险的管理措施，为企业的跨国并购的实践提供了依据。【关键词】中国企业跨国并购财务风险管理Ab

3、stractChina'senteredintotheWTOfortenyears．Intheseyears，moreandmoreenterpriseshadjoinedintotheranksoftransnationalmergersandacquisitionsinChinaalongwiththeglobalsuccessionofm&awave．ThisisthesignofthedevelopmentofeconomicinChina，anditistheimportantwaytofurtherdevelopmentforente

4、rprises．Howevertransnationalm&ais如llofrisksfrombeginningtoend，andthefinancialrisksplayaimportantroleamongthose．Howtobreakthroughthebottleneckoftheconditionofhighincidenceoftransnationalm&aand10wsuccessrate?Controllingthefinancialriskisthekey．Therearethreestagesduringtransnati

5、onalm&a：preparation、implementationandmergerintegration·Inthispapertheprocessoftransnationalm&aisconsideredasclues．Theautllorpointedoutthatinthestageofpreparationtherearestrategicdecisionriskandtheriskofassessment·Thentheauthorputforwardthatthedecisionshouldbeenbasedontheasses

6、smentofthevalueoftheirowrlenterprisesandthetargetenterprises．Atthes锄etimethequantitative删yslsofthetargetenterprisevalueisaccessedbasedonthequantification—a11alvsis．The1mplementationstagefacesthepaymentrisk，theriskofexchangerateandthefinancingrisk．Soitneedsreasonablefinancinga

7、nalysis，tochooseavarietyoffinancingchaImelsandtochoosetllen班meansofpaymentaccordingtotheenterprise．Atlastitneedstostrengthenthefinallcialintegration，·ThepaperhasanalysedsystematicallythefinancialrisksandappropriatemaIlagementmeasureslnthethreestages·Alsothespecificmeasuresoft

8、hefinancialrisksmanagemengtare91Vena毹ranalyzingthecaseofSinosteel’ta