深市股价波动性分析——基于参数和非参数方法

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：1045620080202山东经济学院硕士学位论文深市股价波动性分析--基于参数和非参数方法作者姓名田天立学科专业统计学指导教师赵霞教授培养院系统计与数学学院二零一一年五月中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：20080202硕士学位论文深市股价波动性分析--基于参数和非参数方法作者姓名田天立申请学位级别经济学硕士指导教师姓名赵霞职称教授学科专业统计学研究方向金融统计学学习时间自2008年9月1日起至2011年7月1日止论文提交日期年月日论文答辩日期年月日学位授予单位山东经

2、济学院学位授予日期年月日VolatilityAnalysisofShenzhenStockPrice--BasedonParametricandNonparametricMethodsADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：TianTianliSupervisor：Prof.ZhaoXiaSchoolofStatisticsandMathematicsShandongEconomicUniversity,Jinan,China山东经济学院学位论文独创性声明本人

3、声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东经济学院或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东经济学院学位论文使用授权声明本人完全同意山东经济学院有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以

4、学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要我国股票市场起步较晚，对外界刺激反映敏感，股价震荡幅度大。因此，股价波动性的研究对于保证股市健康发展，准确把握我国股市脉搏，建立完善的监管机制具有重要意义。本文基于深证综指的每日收盘价，利用参数和非参数方法对其收益率和波动率进行研究和分析。本文选取2001年1月2日至201

5、0年12月31日期间的数据为样本，并分成样本期内和样本期外进行参数方法的对比分析。基于样本期内数据特点，本文结合PARCH模型和GARCH-M模型建立ARMA-PARCH-M模型，并与其他GARCH类模型进行对比分析。实证结果表明，在所有评价准则下，ARMA（3,3）-PARCH(1,1)-M模型的拟合优度最高，更为贴合深市股价在这段时间的实际波动情况，能够更加精确地描述信息冲击对条件方差的影响程度；基于样本期外数据的预测结果显示，ARMA-EGARCH-M模型的预测效果最好。本文采用非参数核密度方法和非参数核回归估计法，

6、对深证综指的收益率和波动率特点进行分析。结果进一步证明了收益率分布尖峰厚尾的特点；我国股价波动性已具备非对称性，这与成熟股市相一致，但由于我国各项相关政策、制度体系尚不完善，仍然没有摆脱“政策市”的现实，股价波动随政策变化起伏频繁。关键词：股票价格波动性ARMA-PARCH-M模型核密度估计N-W核回归估计iAbstractChinastockmarketisverysensitivetoexternalstimuli,anditsvolatilitywillreflectonthestockprice.So,theres

7、earchonthevolatilityofthestockpriceismeaningfultoensurethehealthydevelopmentofthestockmarket,tograspthepulseofourstockmarketaccurately,toestablishacomprehensiveregulatorymechanism.BasedonthedailyclosingpriceoftheShenzhenCompositeIndex,westudythechangeofreturnandvo

8、latilitybyparametricandnonparametricmethods.ThetimespanofthesampleisfromJanuary2,2001toDecember31,2010.Wedividethemintotwosamplesanduseparametricmethods