上市公司高管薪酬的有效性研究

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1、天津商业大学硕士学位论文上市公司高管薪酬的有效性研究姓名：张硕申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：王晓艳2012-05摘要摘要摘要：高管薪酬根本源于委托一代理理论。由于认清所有者兼任经营者的弊端，各公司纷纷采取两权分离的措施解决这一问题。但随之而来的所有者和经营者利益追求不同造成损害公司整体价值的事件发生，使得所有者不得不重新考虑经营者自身的需求，激励制度油然而生。国内外经历几十年的时间验证激励制度有效性程度，虽然个别文献质疑此制度，但整体来看还是肯定者居多。就在此时，我国国内市场充斥着大量高管人员抛售股权、获取

2、现金的现象，使得我们不得不再次审视公司内部激励制度及其运营效果。本文从这个角度入手，采用我国上市公司的经验证据考察公司内部短期薪金、长期股权激励制度的有效性，分析影响此制度的各个具体因素。力图在上市公司内部制定更为有效的高管激励制度框架和体系。本文具体分为七个章节，主要观点有：高管人员短期薪金、长期股权薪酬对于公司绩效显著正相关关系，短期激励和长期激励制度均得到有效运用；股权集中度和公司绩效存在显著正相关；国有股股东持股比例与公司绩效无关联，法人股和流通股比例与公司绩效正相关，得出股权构成对于激励制度存在不同影响作用

3、的结论；公司价值与公司绩效存在显著正相关，对激励制度有一定的影响力。关键词：激励制度；短期薪金；长期股权；企业价值；持股比例；股权结构AbstractAbstract：Executivecompensationlieinprincipalagent，一／theory．Mostcompaniestakethemeasureof“separationoftwofights’’tosolvetheshortagethattheownersbeingmanagerssimultaneously．Consequentlydif

4、ferentaimstobenefitbetweenownersandmanagersdamagecompany’Stotalassets，thethingsmakeUShavetoconsidermanagertheirownneedsagainIncentivesystemgeneratefromthisprocessDuringseveraldecades，theeffectivelevelofincentivesystemisalwaysvalidateddomesticandoverseas．Althoug

5、hsingleliteraturedoubtthissystem，butsupportersaremustbeinthemajorityonthewhole．Rightnow,there’remanyphenomenonthatalotsofmanagerssellequitiesandgetcashesindomesticmarket．Becauseofthis，wehavetosurveyincentivesystemanditsoperationaleffectivenessinlistedcompanyFro

6、mthisangle，thearticleinvestigatetheeffectivenessesofshorttermandlongtermmotivationsystemandanalyzeinfluencesofeveryfactorsbyusingempiricalevidencesfromlistedcompany．WestrivetoformulatemoreeffectiveinstitutionalframeworkandsysteminsidethecompanyThearticlehasseve

7、nsectionswithfollowingopinions．Firstly,short-termandlong-termemolumentamongmanagersandcompanyperformancehaveremarkablepositiverelationship，theincentivesystemcaneffectiveutilized．Secondly,ownershipconcentrationcanpromotefirmvaluation，theequityratioofthestate．own

8、edshareholdershasnoactiononfirmvaluation．corporateandoutstandingsharesareabletoencouragecompanyperformance．ncanbeseenthatdifferentpartsofstockrightsplaydifferentrule．Thelast