金融调控政策对房地产上市公司资本结构影响的实证研究

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2、ininRealReaRealRealEstatelEstEstateEstateIndustryateIndIndustryustry学科专业：技术经济及管理研究生：李海红指导教师：张彤副教授天津大学管理与经济学部二零一二年五月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日

3、期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学天津大天津大学学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要近年来，随着我国住房制度改革的不断推进、城市化进程步伐的加快和国民经济的持续快速增长，房地产日益成为我国国民经济的支柱产业。房地产业的健康有序发展也成为我国经济发展和社会进

4、步的重要保证之一。当前，我国房地产业仍存在着不少问题，比如说房价虚高、投资过热、非理性的繁荣等，这些问题的出现也暴露了房地产本身的诸多问题如投资渠道单一、资本结构不合理、非理性运作等。为了保证房地产市场健康稳定的运作，保障居民的住房需求，我国出台了一系列的金融调控政策。本文就是出于研究这一系列金融调控政策对房地产上市公司资本结构的短期影响的目的，采用事件研究法的思想和相关模型，建立资本结构影响因素的分析模型，通过假设检验分析金融调控政策对房地产资本结构产生的短期影响。由于我国沪深两市房地产公司的资本结构不尽相同，因此在研究金融调控政策对房地产公司资本结构影

5、响时，本文首先分析我国沪深两市房地产资本结构的特点，后基于改进事件研究法模型的基础，考察金融调控政策对沪深两市房地产公司资本结构的影响。在实证分析的基础上得出研究结论，本文认为改善房地产资本结构需从政府和房地产行业本身两个角度着实，完善我国的资本市场，拓宽投资者的投资渠道，创新房地产金融产品，实时监控房地产行业运作情况，以推动房地产行业健康稳定的发展。关键词：资本结构事件研究法金融调控政策房地产ABSTRACTNowadays,withthecontinuousadvanceofhousingreform,theacceleratedpaceofurban

6、izationprocessandthesustainedrapideconomicgrowth,therealestateindustryisincreasinglybecomingapillarindustryofnationaleconomy.Healthyandorderlydevelopmentoftherealestateindustryhasalsobecomeoneoftheimportantgranteefornationaleconomicdevelopmentandsocialprogress.Recently,therearesti

7、llmanyproblemsintherealestateindustry,suchastheinflatedhousingprices,overheatedinvestment,andirrationalexuberance.Theseproblemsexposedthattheinvestmentchanneloftherealestateindustryissingle,capitalstructureisnotreasonable,therealestateindustrydoesnotdeveloprationally,andsoon.Inord

8、ertoensureahealthyandstabledevelo