明星分析师的影响因素和市场影响力研究

《明星分析师的影响因素和市场影响力研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、目录胃弓It11.1研究问题11.2研究思路和论文框架2第二章文献综述52.1国外文献52.1.1分析师盈余预测的特性52.1.2分析师职业生涯的研究82.2国内文献112.2.1分析师的盈余预测能力112.2.2分析师盈余预测的影响因素122.2.3分析师盈余预测的投资价值132.2.4分析师利益冲突14第三章明呈分析师的影响因素研究153.1研究假设153.2研究设计163.2.1分析师盈余预测准确性、评级指数的度量163.2.2回归模型173.3样本选择和数据描述18第四章明星分析师投资评级的市场反

2、应研究253.1研究假设253.2研究设计253.2.1事件研究法253.2.2回归模型263.2样本选择与数据描述273.3评级报告的市场反应分析28第五章研究结论和局限404247摘要作为专业人员，证券分析师具备较高的信息解读与预测能力，能较全面地分析信息，持续地评价、估量和预测这些信息对市场价格的影响，并向客户提供盈利预测和投资建议。我国证券分析师起步较晚，但随着我国资本市场的发展，机构投资者队伍的庞大，证券分析师的市场需求也逐步扩大。同时，“新财富最佳分析师”等各种明星分析师评选比赛使得证券分析师曝光率不断增加，

3、其预测行为的市场认可度也得到显著提高。作为国内业界公认的最具权威性的证券分析师排名，“新财富最佳分析师”自2003年至今已经成功举办了九届，影响力日益扩大。上榜“新财富”不仅能为证券分析师带来巨大的荣耀，使其成为业界的明星，更能为其带来薪酬的大幅上涨和职位的晋升。本文以2005-2010年中国证券分析师的盈余预测以及投资评级数据为样本，对入选明星分析师的影响因素以及明星分析师对市场的影响力进行了深入研究。本文发现明星分析师的盈余预测能力并没有明显优于非明星分析师，盈余预测准确性对分析师入选明星的可能性有正向影响，但并不显著。可见，盈余预测能

4、力并不是决定我国证券分析师是否能脱颖而出上榜“新财富最佳分析师”的主要原因。本文还发现投资评级的乐观性、发布的报告数目、跟踪股票的数目以及从业年数均对入选明星分析师的概率有显著影响，投资评级越乐观、发布报告越多、跟踪股票数目越少，从业经验越丰富，入选明星分析师的可能性越大。分析师的成功也得益于所在券商提供的资源和环境，在大券商工作的分析师更有可能成为明星。此外，明星分析师的当选还具有显著持续性，相比非明星分析师，明星分析师继续入选的概率更大。本文还对明星分析师投资评级的市场反应进行了研究分析。本文发现明星分析师投资评级对市场的影响是非对称的

5、。对于“买入”及“增持”投资评级，市场认可明星效应并且积极响应，明星分析师对股价的影响力明显大于非明星分析师。但是对于“非正面”的投资评级，明星效应似乎并不存在。明星分析师评级报告公布日后的市场反应并没有超过，甚至有些低于非明星分析师的评级报告。也就是说，投资者认可明星分析师具有出众的荐股能力，但并不是同程度的认可明星分析师的“看空”能力。关键词：分析师盈余预测投资评级市场反应中图分类号：F23AbstractAsprofessionals，securityanalystsplayanimportantroleincapitalmarket

6、s.Withprofessionalknowledge,sophisticatedanalysisskillsandvaluableinformationresources,financialanalystsmakeearningsforecasts,setpricetargetsandhelpmarketparticipantsmakeinvestmentdecisions.Since2005，thankstotherapiddevelopmentofcapitalmarketsandasurgeofinstitutionalinvest

7、ors,financialanalystshavegainedgreatprominenceinChina.Atthesametime,staranalystscontests,suchas”NewFortunebestanalysts”increasesecurityanalysts'mediacoveragegreatlyandenhancesecurityanalysts'influenceonthecapitalmarket.AsthemostauthoritativesecuritiesanalystrankingsinChina

8、,"NewFortunebestanalysts"hassuccessfullybeenhostedfornineyearssince2003，andhasbeenmoreand