我国债券etf需求和应用简析

《我国债券etf需求和应用简析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、我国债券ETF需求和应用简析摘要：2013年是我国债券ETF的发展元年，尽管债券ETF在海外已经得到了广泛地应用，但我国债券ETF的需求与应用既具备债券ETF—般特征，又具备特殊国情和市场环境下的特殊特征，本文从债券ETF的基本定义和特点出发,在借鉴海外债券ETF的需求于应用的基础上，分析我国债券ETF的发展与应用，为债券ETF这一创新品种的研究与推广提供支持。关键词：债券ETF；国债ETF；需求；应用中图分类号：F830.91文献标识码：Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309(x)

2、.2013.08.40文章编号：1672-3309(2013)08-90-03自2004年我国第一只ETF诞生以来，ETF基金份额持续增长，截至2013年6月30日，资产规模已经达到1400亿元，占指数基金资产规模的38%,占基金行业总资产规模的5.8%,进一步丰富ETF产品类型，满足不同市场需求，既存在合理性又存在必要性，而债券ETF的产生和发展，正是国内外ETF产品资产类型丰富的必经之路。伴随着我国第一只债券ETF——上证5年期国债ETF的成立和上市，我国债券ETF的需求与应用分析拥有了实际案例，值

3、得深入研究。、债券ETF简介（一）债券ETF的定义ETF中文全称为“交易型开放式指数证券投资基金”，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资者可以如买卖股票那样简单地去买卖“标的指数”的ETF,并获得与该指数基本相同的收益率。ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点；同时，也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点。ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票、债券或其他资产组合。债券ETF

4、属于ETF的子类别，与股票ETF不同的是，债券ETF指将绝大部分资产投资于某一标的债券指数的成份券，通过指数复制法紧密跟踪标的债券指数走势，采用实物、现金替代及基金合同和招募说明书约定的其他方式进行申购赎回，并上市交易的开放式基金。（二）债券ETF的特点1•成本低廉。成本低廉是ETF的一贯优势，国内外债券ETF都充分发挥了这一优势，海外机构的研究报告表明，美国债券ETF较主动公募债券型基金一般有0.4%的成本优势，我国首只债券ETF的管理费费率为0.3%,不仅低于所有主动公募债券型基金的平均费率水平，而

5、且低于一般股票ETF0.5%的费率水平，甚至低于一般货币市场基金0.33%的费率水平。2•分散投资。ETF往往采用指数复制法实现对标指数的有效跟踪，而标的指数的成分券少则十几只，多则上千只，与投资单一债券相比，债券ETF的分散投资带来的风险收益优化不言而喻。3•透明度好。作为被动投资工具，债券ETF相对于主动公募债券基金投资透明度非常高，投资者可以通过某只债券ETF的标的指数风险收益特征和成分券组成了解跟踪该标的指数的债券ETF的风险收益特征和资产组合结构。另一方面,债券ETF上市交易的特征，使得投资者

6、能够快速地了解该产品的日内价格和波动情况，便于进行投资决策。4•流动性高。债券市场的流动性问题，曾经是国内外债券ETF发展的难题，但出人意料的是，伴随着债券ETF的产生和发展，债券ETF为市场带来了惊喜，一方面，国内外数据表明，债券ETF创造了一个新的流动性层次，即二级市场交易的流动性，这一流动性相对独立于债券基础市场的流动性，并且显著优于债券基础市场的流动性；另一方面，债券ETF的发展，增加了债券市场的参与主体、丰富了债券市场的层次，因而对债券市场流动性的改善，也起到了积极作用。二、海外债券ETF的需

7、求与应用分析海外债券ETF的发展历程是债券ETF与债券市场相得益彰、相辅相成的历史过程。作为共同基金的一份子，最早的债券ETF是由iShares于2000年11月份发行的跟踪加拿大全债指数和5年国债指数的两只ETF。早期债券ETF因资产规模小、占比低而不引人注目，而进入2008年以后，债券ETF以平均44%的年增长率，成为持续吸金黑马。目前，全球债券ETF数量超过550只，基本覆盖所有债券级别和品种,并已在美国、欧洲、加拿大、拉丁美洲、亚太、中非和澳大利亚等多个国家和地区落地开花。海外债券ETF的发展史

8、，同时也是债券ETF需求与应用的演变史。总的来看，海外债券ETF需求与应用的演变经历了以下三个阶段：第一阶段：需求萌芽阶段(2000-2006年)债券ETF主要是作为投资债券市场的可选工具的形象出现的，基金管理人和投资顾问仍然延续了股票ETF的营销方式来进行债券ETF的营销宣传和投资者教育，分散投资、成本■低廉、日内交易、透明度高、流动性好等一般ETF的优势被当作债券ETF区别于其他主动债基和指数债基的基本优势反复宣传。其中，成本低廉的分散