家族控制、治理环境与高管薪酬业绩敏感性

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1、学校代码：10036剧矽}芗亏f节贸易声学硕士学位论文家族控制、治理环境与高管薪酬业绩敏感性培养单位：专业名称：研究方向：作者：指导教师：论文日期：国际商学院会计学国际会计何锦陈德球二。一二年三月FamilyControl，GovernanceEnvironmentandExP=ydExecutivePav．．—●performanceSensitivity学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或

2、撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者摊：彳呵砰杪f≯年6月／日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；

3、学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位导师矽1y年6月1日qA陟年6月／日摘要随着社会主义市场经济的发展，家族企业成为推动经济发展的重要力量。委托一代理问题是影响家族企业发展壮大的一个重要因素，为降低家族企业的代理成本使家族企业健康发展需要有效的公司治理。薪酬契约是公司治理的一个重要内容，合理的高管薪酬契约是缓解代理冲突的有效方式，如何有效利用薪酬激励机制充分发挥管理者的作用也就自然成为学者关注的焦点。随着我国经济体制的不断改革，证

4、券市场的发展以及治理环境的逐步改善，我国企业的薪酬激励契约也得到不断的完善。但面对市场化改革的浪潮，为维持企业的生命力，将薪酬和业绩挂钩以激励经营者迫在眉睫。薪酬一业绩敏感性是高管激励机制研究的一个基本问题也是衡量公司治理效率的重要指标。本文从家族控制、治理环境和创业型家族企业三个维度来考察对高管薪酬业绩敏感性的影响。首先基于我国制度背景，比较了家族上市公司和非家族上市公司面临的不同代理问题和治理机制，并提出假设：与非家族上市公司相比，家族上市公司高管薪酬业绩敏感性程度较低。然后研究了治理环境对高管薪酬业绩敏感性的影响，以

5、及在治理环境改善的情况下，家族控制与业绩敏感性之间的关系。研究结论表明制度环境确实会提高薪酬业绩敏感性，这意味着，我国市场化水平法制化进程等制度环境的改善，提高了我国上市公司的薪酬业绩敏感性。相比于非家族上市公司，家族控制降低了薪酬业绩敏感性。但是，由于治理环境的改善，家族企业的公司治理机制更加有效，从而提高了家族企业的高管薪酬业绩敏感性。然后本文又按照家族化途径将家族企业分为创业型家族企业和非创业型企业，并对两者之间的薪酬业绩敏感性之间的差异作了实证分析。研究结论表明创业型家族企业的高管薪酬业绩敏感度高于非创业型家族企业

6、高管薪酬业绩敏感度。我国学术界很少研究治理环境对于高管薪酬业绩敏感性的影响，在我国转型经济制度背景下，本文的研究结论无疑具有重要的理论和实践意义，也在一定程度上弥补了国内目前对创业型家族企业研究的不足。关键词：家族控制，治理环境，创业型家族上市公司，薪酬业绩敏感性AbstractWimthedevelopmentofthesocialistmarketeconomy，familyfirmshasbecomeanimportantforceinpromotingeconomicdevelopment．Agencyproble

7、mspreventfamilyfirmsfromgrov旷ing，it’SnessasarytoreducetheagencycostsforthehealthydevelopmentandaneriectiveCOrporategovernanceofthefamilyfirms．CompensationMechanismbelongstothecategoryofcorporategovernance，it’Saneffecfivewaytomitigatetheagencyconflicts．Nowdaysmorea

8、ndmorescholarspaymuchattentiononcompehsationMechanism．WiththerefomlofChina’Seconomicsystem，developmentofsecuritiesmarketsandthegovernanceenvironment，com