创业企业公司治理与r%26d投入强度的关系研究——基于中小板和创业板企业数据的实证研究

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3、学位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权。)声明人(签名):砌陋∥月If日导师(签名):年月日叫匆翮摘要随着我国市场经济的逐渐发展和完善,越来越多的公司开始注意到了R&D投入的重要性,开始加大R&D投入的强度。但有关I战D的研究因为其数据的不易获得性而没有的到广泛的开展,并且创业企业该方面数据更不易获得,从而导致了有关公司治理结构对创业企业R&D投入强度影响的研究更加匮乏,而本文的研究重点就是探讨在创业企业中两者之间的关系。基于以上思路,本文选取了2006—2010年中小板和创业板上市公司中的创业企业为研究样本,主要运用代理理论(a

4、gencytheory),从风险行为的角度来剖析创业企业中公司治理结构和R&D支出之间的相关关系。实证研究发现:第一、管理层持股对创业企业的R&D投入有可能是促进作用也有可能是抑制作用,具体哪种作用要视企业处的具体环境而定,当第一大股东持股比例较高时,提高创业企业的管理层持股比例,可以促进该企业的R&D投入;当第一大股东持股比例较低时,提高创业企业的管理层持股比例,反而有可能会抑制该企业的R&D投入。第二、对于创业企业的个股回报率波动性对R&D投入的影响,本文得出的结论是当个股回报率波动性较高时,提高创业企业的管理层持股比例,可以促进该企业的R&D投入;

5、当个股回报率波动性较低时,提高创业企业的管理层持股比例,反而有可能会抑制该企业的R&D投入。第三、如果依据持股时间和投资动机的不同将机构投资者分为两类:风险资本投资公司(VC)和以银行和证券基金为主的机构投资者(illsti眦ion),实证研究发现风险资本投资公司(VC)的持股比例对创业企业R&D投入强度存在一种正向影响。关键字:创业企业;公司治理:R&D投入IIIABSTRACTTheChilleseente叩risesbegiIltoattemiontheiInportanceofI沁searchandDeVelopment(R&D)i11VestI

6、IlentasSoonastheDeVelopmentofCllinesemarketeconomMtheyiIlVestmorecapitali11I己&D.BecauseofthedimcuhiesiIlgettill_gR&Ddata,thestudyofR&DinVestmentissolimited,andtogettheVentureente叩rises’R&DdataisⅡloredi日沁uh,asaresult,thestudyofrelatioIlshipbetweenCo叩orategovenlanceandR&DinVestmemi

7、smorehI血ed.Inthisp印er,wewilltall【abouttherelatioIlshipofCo印orategovermnceand:R&DhⅣestmentiIlVentureente印rises.BasedontheaboVeideas,tmspaperusetheagencytheorytostudytherelationshipofCo印orategovemanceandR&DinVeStmentFromtheperspectiVeofriskbehavior.W色selectedtheSImllandmediumEme印ri

8、SeBoardandChiNe斌’sliStCo驴ratedataiIlyear

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