基于行业市盈率的中小板ipo定价模型研究

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1、浙江工业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得浙江工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。作者签名：丧f}垂躯日期：2口J埠p月纠日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交

2、论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于作者签名：导师签名：1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密Jo(请在以上相应方框内打“√”)日基于行业市盈率的中小板IPO定价模型研究摘要IPO是指公司首次公开发行股票。IPO定价对企业的IPO成功与否起着关键的作用。一个合理的定价应该是能反映企业真实价值的价格，从而在实现企业的融资需求的同时保证企业股票在证券市场

3、上的稳定性。当前的IPO定价制度的核心是相对价值法，这种方法一般以市盈率为基础。这样的定价结果往往与企业的真实价值存在偏差，这样对于企业自身和整个证券市场都带来了不利的影响。因此，本文试图通过对中小板市场数据的分析，以行业市盈率为基础的定价模型来改进现有模型，对积极寻求上市的企业和市场监管者来说都具有积极的意义。本文采用规范研究和实证研究相结合的方法来设计基于行业市盈率的中小板IPO定价模型。全文共分为五部分。第一部分“绪论”，简要介绍选题的背景和意义、研究内容与论文的基本框架、研究方法,Dg,J新点等；第二

4、部分“相关理论与文献综述’’，分析总结国内外学者对IPO定价问题的研究及其研究成果；第三部分“市盈率及其影响因素分析”，选取市盈率影响因素，通过相关性分析，选取相关性显著七个影响因素：流通股比率，销售净利率，净利润增长率，每股净资产，资产负债率，财务杠杆度，每股经营现金流量作为最终设计模型的影响因素；第四部分“调节系数的确定及模型的建立”，通过相关性分析结果得出综合指数并计算每个企业个体的调节系数，并建立模型；第五部分“模型的应用”，对设计的模型选取机械行业2011年上市的公司作为验证样本，通过与发行价格及市

5、场价格比较来验证其合理性。第六部分“研究不足与展望”，指出了本文研究不足的之处并对IPO定价的发展提出了展望。本文得到的主要成果是：构建了基于行业市盈率的中小板IPO定价模型，此模型不仅考虑了影响市盈率的基本因素，也与公司经营绩效联系起来。将此模型应用于机械行业23家上市公司，研究结果表明：按照该模型确定的IPO价格能够反映企业的真实价值，将企业的真实价值体现于定价结果上。在与上市公司真实价值的趋近程度和价格的波动性上都比传统的定价方法更具有优势。关键词：IPO定价模型，行业市盈率，影响因素，调节系数浙江工业

6、大学硕士学位论文基于行业市盈率的中小板IPO定价模型研究THEIPOPRICINGMODELOFSMALLANDMEDIUM．SIZEDMARKETWHICHISBASEDONTHEINDUSTRYPRICE．EARNINGSRATIOABSTRACTIPOreferstothecompany'sinitialpublicofferingofstock．Thepricingof口OplaysakeyroleinasuccessfulIPO．Areasonablepriceshouldbeapricewhich

7、Canreflecttherealvalue，thusrealizingenterprise’Sfinancingdemandandguaranteethestabilityofthecompany’Ssharesinthestockmarket．ThecoreoftherelativevaluemethodiSthemainwayofthecurrentIPOpricingsystem，thismethodiSgenerallytoearningsforfoundation．Suchpricingresul

8、tsareoftenexistencedeviationwiththerealvalueoftheenterprise，SOitbroughtadverseeffecttotheenterpriseitselfandthewholemarket．Therefore，thispaperattemptstothroughanalyzingthedataofsmallandmedium．sizedmark