基于已实现波动率的条件var研究

《基于已实现波动率的条件var研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代号：学号：密级：基105360810702388公开TheStudyofConditionalValueatRiskbasedonRealizedVolatilityLuoYiB．E．(HunanNomalUniversity)2007M·S．(ChangshaUniversityofScience＆Technology)201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofDisciplineofFinanceChangshaUniversityofScience＆Techn

2、ologySupervisorsProfessorYangXiaoguang、WenFenghuaApril，2011长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：男杰日期：办／／年f月才日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文

3、的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密囫。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名．男童一名：三f礅萨lV＼日．且柚强月卜一03年卜列矽期斯摘要摘要随着金融市场的快速发展，人们面临的风险越来越复杂多变，怎么对风险进行准确的度量摆在人们的面前。其中，金融市场风险的度量显得尤为重要

4、。在险价值(V2IR)的出现使得金融资产组合在一定时期内最大可能损失的定量研究成为可能，但现有的关于VaR度量的研究还有待于进一步深入。传统的方法大都只研究资产或者组合本身的VaR，未能考虑到金融资产的风险经常会受到其他一些因素的影响。而各种金融风险是相互影响、相互扩散的，需要研究在给定条件下对市场风险进行度量。已实现波动率是基于金融高频数据的波动率度量模型，包含更多的市场信息，能更好的反映市场特征，因此基于已实现波动率的条件VaR研究意义重大。本文首先介绍了VaR的几种常用的估计方法及其优缺点、Copula相关理论，接着研究了己实现波动率的理论背景，证明己实现波动率是

5、实际波动率的无偏估计量，并重点分析了已实现波动率最优时间间隔的选取思路，在Rusell和Bandi的研究基础上，用1分钟交易数据，得出我国上海股票市场已实现波动率的最优时间间隔为15分钟。而后运用Copula方法研究收益率序列和已实现波动率的分布特性，分析了它们之间的相依结构，然后估计其参数，计算基于已实现波动率的条件VaR。关键词：条件V抿：Copula函数；已实现波动率；最优时间间隔；ABSTRACTABSTRACTWiththerapiddevelopmentoffinancialmarkets，peoplewillfacemorecomplexrisks，how

6、toaccuratelymeasuretheriskistheproblempeopleneedtosolve．Amongthem，themeasureoffinancialmarketriskisparticularlyimportant．ThequantitativestudyofValueatrisk(VaR)Canmeasurethegreatestpossiblelossesoffinancialassetsduringagivenperiod，butthecurrentresearchsontheVaRmeasureneedtobefurtherdeepen

7、ed．nletraditionalmethodsonlyfocusedontheValueatriskofassetsorportfolio，withoutconsideringanumberofotherfactorsnlatmightimpactValueatrisk．Thevariousfinancialriskfactorsinfluenceandspreadeachother，SOtheirmeasuresneedtobeconsideredundergivenconditions．TheRealizedvolatilitymo