基于实物期权的煤炭开采项目投资评价方法研究

《基于实物期权的煤炭开采项目投资评价方法研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、全日制硕士学位论文基于实物期权的煤炭开采项目投资评价方法研究TheResearchForProjectInvestmentDecision-makingOfCoalIndustryBasedOnRealOption申请人姓名：姬亚枫指导教师：王建华学位类别：管理学硕士专业名称：会计学研究方向：财务管理河南理工大学经济管理学院二○一二年十月万方数据中图分类号：密级：UDC：单位代码：10460基于实物期权的煤炭开采项目投资评价方法研究TheResearchForProjectInvestmentDecision-makingOfCoalIndustryBa

2、sedOnRealOption申请人姓名姬亚枫申请学位管理学学位学科专业会计学研究方向财务管理导师王建华职称教授提交日期2012.10答辩日期2012.12河南理工大学万方数据万方数据河南理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含任何其他个人或集体已经公开发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。本人愿意承担因本学位论文引发的一切相关责任。学位论文作者签名:年月日河南理工大学学位论文使用授

3、权声明本学位论文作者及导师完全了解河南理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留和向有关部门、机构或单位送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，允许将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，允许采用任何方式公布论文内容，并可以采用影印、缩印、扫描或其他手段保存、汇编、出版本学位论文。保密的学位论文在解密后适用本授权。学位论文作者签名：导师签名：年月日年月日万方数据万方数据万方数据致谢光阴荏苒，转眼之间我在河南理工大学已经学习、生活了两年半了。在研究生学习这段时间里我能充分利用自己的时间不停地充实自己，完善自己的知识体系

4、。这两年半里，我非常感谢我的可敬的老师们给予的帮助，他们的谆谆教诲使我学到了很多东西，从他们的身上我也学到了许多做人的原则和为人处事的方式，给我留下了许多美好的回忆。在研究学习生涯中，我特别要感谢我的导师王建华教授，感谢他这些年来对我的培养、帮助和鼓励。他启发了我的思想，教会我打开视野，更给予了我严谨治学的作风。在我最困难的时期老师也给予了我很大的鼓励，使我能够在艰难的环境下完成了自己的学业、重拾了工作于学习的信心。特别是在我的论文推进过程当中，王老师给予了我很大的指导，为我提供了许多实践的机会，在调研中丰富了自己的论文。从选题到最后定稿都包含着老师的悉

5、心指导，在此向老师表达我最真挚的感谢！这篇论文是在我的导师王建华教授的悉心指导、不断鼓励与大力帮助下圆满完成的。从论文的选题、研究方案的制定，直到论文的最后定稿，王老师都给予了极大的帮助和细心的指导，在此向王老师表示衷心的感谢！同时，也感谢与我一起共度了二年半美好时光的同学们，两年半来的风风雨雨永远难忘。此外，我更要感谢我的父母和朋友，他们的鼓舞和支持使我能顺利地完成研究生学业。最后还想向在百忙之中评审本文的各位专家、学者表示衷心的感谢。万方数据摘要煤炭行业是我国国民经济中的支柱产业，煤炭行业项目开采项目相较与其他行业而言又具有周期长、投资多、风险大等特

6、殊性，矿产资源投资又易受经济、技术、政治等因素的影响，加之煤炭行业项目投资传统分析方法没有考虑投资项目中的各种选择性和灵活性，进而造成传统评价方法评估的项目价值明显偏低。如何更有效、更客观、更科学的做出煤炭行业项目投资决策成为亟待解决的问题。本文在传统评价方式基础上，引入实物期权评价方法，为煤炭行业项目投资提供一种全新的思路和客观的视角，并研究分析符合煤炭行业项目投资实际的模型和参数，完成义马煤业集团——新义煤矿具体投资项目的实证分析。论文从国内外关于煤炭行业项目投资决策的研究现状出发，确定了自己的研究方向。进而对不确定性理论、实物期权理论以及项目投资风

7、险理论展开了论述。论文进一步分析了煤炭开采项目自身的特点以及不确定的影响因素，将这些因素主要归纳为政治、经济、技术三类，揭示了煤炭开采项目中隐含的实物期权的思想。通过对比传统评价与实物期权评估方法以及分析煤炭开采项目传统评价方法的局限性，引入实物期权评估方法，为实物期权模型的建立打下基础。论文重点论述了实物期权模型建立中运用的马尔科夫性质、维纳过程以及伊藤定理，在此基础上建立了不确定条件下煤炭开采项目投资决策中的实物期权定价模型——扩张期权定价模型、选择期权定价模型以及放弃期权定价模型，贯穿于项目的生产阶段和开发阶段，充分体现了管理灵活性在煤炭开采项目投

8、资决策中的应用。最后将这三种模型应用于义马煤业集团——新义煤矿具体投资项目的实证