资本金融论文范文-试述资本账户开放与金融危机传染相关性word版下载

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1、资本金融论文范文:试述资本账户开放与金融危机传染相关性word版下载资本账户开放与金融危机传染相关性论文导读：本论文是一篇关于资本账户开放与金融危机传染相关性的优秀论文范文，对正在写有关于资本论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：7)则对发展中国家资本账户开放与货币危机传染之间的关系进行了实证研究；李刚(2009)采用空间统计分析策略对美国次贷危机的传染渠道进行实证分析，发现贸易关系和资本账户开放程度等因素在次贷危机传染中发挥作用；王雪标(2009)基于PanelLogit模型实证分析了资本流动制约与抑制货

2、币危机的关系；马勇、陈雨露(2010)分析了资本账户摘要：金融危机传染机制分析是国际金融研究中的重要理由之一，20世纪90年代以来有关资本账户开放与金融危机传染相关性理由引起学界广泛关注。通过对已有文献中关于金融危机传染机制的分析可知，资本账户开放与金融危机传染之间存在正相关性。对我国而言，需加强对短期投机资金流动的监管，谨慎稳妥地推进资本账户开放，采取各种措施预防和减弱国际金融危机传染。关键词：资本账户开放；金融危机；传染效应；内外均衡1672-0539(2013)04-0038-07、引言早在1926年，美国国

3、家经济研究局(NationalBureauofEconomicResearch,NBER)学考米切尔(Mitchell)就曾撰文指出，金融危机日趋全球化，既可能同时在各国爆发，也可能以一种或几种方式从中心向其他国家传播蔓延。但是在1992年欧洲货币危机之前,国际金融危机传染(Contagion)理由并没有引起人们足够的重视［1］。自20世纪90年代以来，资本流动自由化程度口益提高，与此同时接连爆发了1992年欧洲货币危机、1994年〜1995年墨西哥金融危机、1997年〜1998年亚洲金融危机、1998年俄罗斯金融

4、危机、1998年〜1999年巴西金融危机、2001年阿根廷金融危机以及2007年〜2009年美国金融危机和随后的全球金融危机。学者们认为，资本市场开放与金融危机发生之间存在直接的因果关系，这是资本账户开放对一国经济产生影响的极端形式，由此关于资本自由流动与危机传染机制的研究逐渐成为国际金融领域研究的热点理由。DaniRodrik(1998)首先提出资本账户开放有可能放大资本市场情绪，形成资本市场风险的“蝴蝶效应(ButterflyEffect)”,从而引发其他更大风险［2］。Stiglitz(1998)则从金融自由

5、化角度出发，认为如果时机尚不成熟或者条件尚不具备时就进行金融自由化，会增加整个金融体系的风险，加剧银行体系的脆弱性，严重时会导致金融危机爆发［3］。Eichengreen(2001)的研究则表明，资本管制与金融危机爆发存在明显的负相关性。2004年以来，Copula函数、GARCH模型等非线性研究策略被提出并应用到金融危机传染的分析中，Edwards(2005)运用Copula函数，分析一国经济增长与资本账户开放的关系，发现资本账户开放程度高的国家面对的外源性风险更大，发生危机的概率也越高［4］。Edwards(2

6、009)运用一个多国数据的面板probit模型，分析开放程度(包括资本账户开放和贸易开放)的提高会不会增加一国受到外部危机传染的可能性，结果表明，开放程度和受危机传染的可能性之间存在明显正相关［5］。2008年金融危机后，越来越多的发展中国家开始实施资本管制以应对跨境资本流入。IMF报告显示，2010年全球有144个国家/地区对资本市场证券、124个国家对货币市场工具、94个国家对衍生品、86个国家对商业信贷、120个国家对金融信贷采取资本管制，而1995年仅有119个国家/地区向IMF报告使用资本管制。2011年

7、4月,IMF明确表态新兴市场经济体为管理国际资本流入可以采用资本管制，并提出管理资本流入的政策框架。自20世纪90年代以来，国内学者主要以发展中国家为研究对象，对资本账户开放与金融稳定关系进行研究，其研究结论与国外类似。近年来主要有张礼卿(2004)从宏观经济和金融部门两个层面考察了资本账户开放过程中的资本过度流入对金融不稳定的影响和作用过程［6］；李剑峰、蓝发钦(2007)则对发展中国家资本账户开放与货币危机传染之间的关系进行了实证研究［7］；李刚(2009)采用空间统计分析策略对美国次贷危机的传染渠道进行实证分

8、析，发现贸易关系和资本账户开放程度等因素在次贷危机传染中发挥作用［8］；王雪标(2009)基于PanelLogit模型实证分析了资本流动制约与抑制货币危机的关系［9］；马勇、陈雨露(2010)分析了资本账户开放与系统性金融危机之间的关系［10］；娄伶俐、钱铭(2011)从法规标准和事实变量的角度，对国内外资本账户开放的主要测量指标和策略进行了归纳和比较，对构