《包头钢铁集团》word版

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1、短期融资券跟踪评级报告包头钢铁集团09年第1期短融券跟踪评级报告大公报D【2009】378号大公保留对本期融资券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利。短期融资券跟踪评级报告跟踪评级信用等级：A-1企业信用等级：AA评级展望：稳定上次评级信用等级：A-1企业信用等级：AA评级展望：稳定本期发债规模：4亿元上次评级时间：2008.11债券存续期间：2009.02.16-2010.02.16主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2009.620082007货币资金87.1097.8449.89总资产676.92706.68571.72所有者权益253.93265.24244.72

2、营业收入182.52432.64328.49利润总额-12.1914.9627.10经营性净现金流-22.2743.9626.26资产负债率（%）62.4962.4757.20速动比率（倍）0.510.520.49毛利率（%）2.7516.1218.15净资产收益率（%）-3.422.076.25应收账款周转天数（天）58.1754.2954.18存货周转天数（天）138.48128.98129.34经营性净现金流利息保障倍数（倍）-4.586.144.44经营性净现金流/流动负债（%）-7.0412.109.17注：公司财务报表自2007年起按照新会计准则编制，2009年6

3、月数据未经审计分析员：杨春妍徐熙淼联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com跟踪评级观点包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“包钢集团”或“公司”）主营铁矿开采及钢铁、稀土产品的冶炼加工等业务。评级结果反映了2008年以来国家出口税收及产业调整政策对公司钢铁和稀土产业的支持、公司钢铁产能规模进一步提高、稀土产业加强公司的领导地位等有利因素，同时也反映了近期钢铁行业的发展具有不确定性、2008年10月份以来公司盈利能力大幅下降、经营性净现金流下降幅度较大等不利因素

4、。综合分析，大公对包钢集团2009年度第一期短期融资券信用等级维持A-1，企业信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。有利因素·国家出口税收政策的调整及钢铁、稀土及其他相关行业的产业发展政策的拟定与出台有利于推动钢铁及稀土业的良性发展；·2008年公司钢铁产能规模进一步加大，达到1,000万吨的综合产能；·公司通过进一步提升稀土产业的规模优势，加强了对稀土市场的调节和平衡能力，巩固了行业领导地位。不利因素·钢铁产业受宏观经济影响较大，近期行业发展具有不确定性；·2008年10月份以来公司盈利能力下降，2009年上半年出现亏损；·产品价格的波动造成公司经营性净现金流波动较大，2

5、009年公司经营性净现金流下降较大。大公国际资信评估有限公司二〇〇九年十一月二十五日大公保留对本期融资券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利。短期融资券跟踪评级报告跟踪评级说明根据包钢集团2009年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，大公于近期对公司2008年四季度以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况包钢集团于2009年2月发行了4亿元人民币的短期融资券，募集资金主要用于补充生产经营的流动性周转资金，满足扩大主营业务发展需要。评级主体包头钢铁（集团）有限责任公司，前身是1954

6、年建厂的包头钢铁公司，1988年按现代企业制度要求改制为包头钢铁（集团）有限责任公司。截至2008年底，公司注册资本111亿元，内蒙古自治区人民政府、华融资产管理公司、信达资产管理公司和东方资产管理公司分别拥有公司73.23%、17.33%、7.20%和2.24%的股权。包钢集团是国家在“一五”期间建设的156个重点项目之一，是我国重要的钢铁工业基地和最大的稀土工业基地，是内蒙古自治区最大的工业企业之一。2008年将新增的虹苑物业公司、包钢察右前旗宁远物资有限公司、内蒙古包钢西北创发展有限责任公司三家子公司纳入了合并范围；截至2008年底，公司拥有21个职能管理（费用）部门；

7、19个钢铁主体生产厂矿；33个子公司（包括事业法人3个）；控股子公司4个，其中内蒙古包钢钢联股份有限公司（以下简称“包钢股份”）和内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司（以下简称“稀土高科”）是国内上市公司；6个分公司。包钢集团的业务由钢铁产业、稀土产业和其他产业（含矿业）组成，钢铁产业是其最主要的产业。目前，钢铁产业已形成板、管、轨、线四条精品生产线的格局，具备年产1,000万吨钢、铁、商品坯材综合生产能力，是全国三大钢轨生产基地之一和品种规格较为齐全的无缝钢管生产基地；拥有全国最大的稀土生产、科研基地和重