可转债融资风险预警管理理论及实证研究

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1、武汉理工大学博士学位论文可转债融资风险预警管理理论及实证研究姓名：孙克新申请学位级别：博士专业：管理科学与工程指导教师：谢科范20120608摘要可转换债券(以下简称可转债)作为我国证券市场一种较新型的金融衍生产品，其市场尚处在发展阶段，发行可转债的上市公司大多对可转债的融资风险的防范和预警管理缺乏足够的认识，风险化解能力不足，而且，由于我国可转债的发展处于初级阶段，理论界研究也是刚刚起步，因此，可转债融资风险预警管理成为当前需要迫切研究的焦点问题之一。本文依据规范研究与实证研究相结合的研究思路，采用风险管

2、理等理论与方法对可转债融资风险进行了系统研究。本文分析了可转债融资风险的成因，构建了可转债融资风险形成的机理模型；建立了可转债融资风险的运动方程，包括运动学方程和动力学方程；设计了可转债融资风险管理的预警方程，包括预警触发方程和预警跃迁方程；构建了可转债融资风险预警管理系统，提出了可转债融资风险的预控对策。论文具体研究内容如下：(1)阐述可转债融资风险预警管理的理论基础。分别阐述可转债融资理论、风险管理理论、预警管理理论，为进一步分析可转债融资风险预警管理理论和实证现象奠定必要的基础。(2)阐述可转债的融资

3、风险。界定可转债融资风险概念的内涵、构成要素及特征，概括介绍可转债融资的现状，阐述可转债融资风险的形成机理，从风险形成原因和融资阶段不同角度分析了可转债融资风险的类别。(3)阐述可转债融资风险的运动方程。建立可转债融资风险的运动方程，包括运动学方程和动力学方程，阐述可转债融资风险预警指标体系的构建原则，分析可转债融资风险预警指标体系的构成。(4)阐述可转债融资风险管理的预警方案设计。首先进行可转债融资风险管理的的预警方式分析，然后设计可转债融资风险管理的预警方程一预警阀值，包括预警触发方程一光电效应方程和预

4、警跃迁方程一能级跃迁公式，最后提出虚警漏警的防范措施。(5)可转债融资风险预警管理的实施。首先分析可转债融资风险预警管理的组织准备，然后提出可转债融资风险预警管理制度的建立与完善措施，最后提出可转债融资风险的预案管理与应急管理。(6)我国可转债的风险预警实证研究。通过对风险数据指标的收集、计算，确定预警级别分类，并进行了预警警级的运动学和动力学分析。关键词：可转债，融资风险，风险管理，预警管理ⅡAbstractAsoneofnewfinancialderivativeproductsinChina’Ssec

5、uritiesmarket，convertiblebonds(HereafterabbreviatedasCB)marketisstillatdevelopmentstage，andmostofissuersofCBislackofsufficientknowledgeinfinancingriskpreventionandearlywarningmanagementandalsolackofriskmitigationability．Furthermore，becausethedevelopmentofC

6、hina'sCBisattheearlystageandthetheoreticalresearchisjustgettingstarted，earlywarningmanagementofCBfinancingriskisanopenquestioninresearcharea．Combiningnormativeandempiricalresearch，witheconomicalthe,odesandmethods，thedissertationcarriedoutasystematicstudyon

7、CBfinancingrisk．Overall，thedissertationanalyzedthecausesandtypesofCBfinancingrisk，builtanmotionequationofCBfinancingrisk,includingthekinematicequationsanddynamicequations；designedanearlywarningequationofCBfinancingriskmanagement，includingearlywarningtrigge

8、requationandtransitionequation；constructedaearlywarningmanagementsystemofCBfinancingrisk；andproposedsomemeasuresforpreventionandcentrelofCBfinancingrisk．Thedissertationisorganizedasfollows：(1)Describedthetheo