浅析国际资本流动趋势以及对我国的影响

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1、浅析际资本流动趋势以及对我国的影响摘要在全球经济一体化浪潮中，国际资本流动异常活跃。一方面，各国可望大量的国际资本流入；另一方面，亚洲金融危机乂使各国对它心存戒心。在新的环境下，国际资木流动呈现出新的特点和趋势，把握这种特点和趋势对我国合理有效地吸引和利用外资意义重大。本文分析了新环境下国际资本流动的特点和趋势，认为当今国际资本流动无论在规模、速度还是形式上都有了新的特点。关键词国际资本趋势我国影响引言2012年以來，国际资本流动跌宕起伏，欧债危机成为影响资本流向的主要因素。全球外商直接投资活动持续

2、低迷，绿地投资和跨国并购深度萎缩，新兴市场资本流向反复逆转。短期看，美国财政悬崖是影响资本走势的首要因素，热钱大规模流向新兴市场的可能性不大。中长期看，欧债危机仍是影响资木流动的主要因素，发达国家极度宽松的货币政策将是热钱流动的潜在推手。对我国来说,如何增加资本管制的有效性、努力维持人民币汇率基本稳定将是未来一段时期面临的艰巨挑战。1•当前国际资本流动的特征1・1数量急剧膨胀，速度加快伴随着经济的发展，各国金融机构掀起金融创新浪潮，新的金融制度和金融产品不断出现，使得国金融资产急剧膨胀，为国际资本流

3、动提供了充足的条件。据世界银行、国际货币基金组织、联合国贸发会议等组织的资料，20世纪60年代后期国际直接投资年平均流量大约为66亿美元，1970年-1974年增加为128亿美元，1975年-1999年又增至254亿美元，1980年-1983年增至494亿美元，1998年为6400亿美元，1999年为8650亿美元，2000年为1.1万亿美元。从国际直接投资的累计量看，20世纪80年代末为1.5万亿美元，1999年达到5万亿美元，而目前大约为6万多亿美元。国际间接投资（各种贷款等）年流量，20纪80

4、年代末期平均每年为3100亿美元，进入20世纪90年代后.间接投资规模不断扩大,1990-1994年平均每年为670亿美元，1995年达到1.258万亿美元，目前超过2万亿美元。国际间接投资的累计量也不断膨胀，冃前国际银行跨银行债权超过1万亿美元。国际证券仍然是国际资本流动的重要形式，具体形式主耍是国际债券、股票。1999年全球证券累计额为53655亿美元，2000年为62778亿美元。据国际清算银行2002年的统计每天在全球外汇市场交易的国际资木大约为1.1万亿美元，另据国际货币基金组织的测算，目

5、前国际游资大约在7万亿美元左右。现代通讯和电子技术把全球金融市场连成一体.给越來越多的人提供了跨国家已和投机的机会。“24小时全球市场”的不间断交易，瞬间即可把巨额资金从一个国家转移到另一个国家，实现国际资本的高速流动。1.2发达国家的国际资本流入量下降，发展中国家的资本流入量迅速增加2003年工业化国家资本流入量平均下降25%,降至3670亿美元。美国国外资本流入量从630亿美元下降至300亿美元，减少了一半多；欧盟的外资流入总量则下降了21%,降至2950亿美元。与此同时，发达国家的资木流出量却

6、增长了4%,达到5700亿美元，其中，以美国的资本流岀量增长最大，涨幅为33%,达到1520亿美元。对发展中国家來说,2003年亚太地区的国际资本流入量达到1070亿美元,上扬14%,有34个经济体的流入量增加。其中我国尤为突出，超过美国成为2003年全球最大的外国直接投资吸收国，2004年达到606亿美元。2003年流入非洲的外国直接投资也增长了28%,达到150亿美元。亚太发展中国家吸引外资大量增加的主要原因在于各国投资环境的大大改善和引资政策的继续放宽，以及由此引起的境外投资者对该地区投资前景

7、的良好预期。1・3长短期资本互相快速转换，国际资本流动的期限结构日益模糊国际资本流动，通常被划分为长期资本流动和短期资本流动来考察，而且,人们往往着重考察其规模、方式和流向。就长期资本流动而言，主要包括国际直接投资、间接投资和国际信贷等方式。而短期资本流动则主耍包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动等项目。长短期资本流动划分的期限标准通常为一年。显然，这两类资木流动的动机、目的以及对一国国际收支平衡乃至整个世界金融经济稳定与发展的影响是不尽相同的，就是对其监管的要求和认知程度

8、也不一样。毋庸讳言，整个国际资本流动屮，人们对长期资本流动基本上是肯定、支持、欢迎和鼓励的，而对短期资本流动则往往是关注、警惕甚至设法限制。但是，随着近来全球金融与贸易管制的放松，金融创新层出不穷，尤其是金融产品创新和资产证券化，使得国际资木流动中长短期资木相互转化既方便迅速又极为频繁。如大额定期存单、货币与利率互换、票据贴现与展期以及各种基金运作等，从而使国际资本流动的期限结构口趋模糊，己经很难明确区分长期资本和短期资本流动。2•新时期国际资本流动的趋势1.1国际资