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1、基于风险矩阵风险投资项目风险评估摘要：风险投资对当前经济的发展发挥了重大作用，其投资特点决定了高盈利与高风险的并存。本文首先对国内外风险投资项目的风险评估理论和原始风险矩阵进行了概述，然后基于原始风险矩阵方法构建了用于风险投资项目风险评估体系，对具有复杂性、创新性强和综合性等特点的风险投资项目的风险评估提供参考。关键词：风险矩阵风险投资风险评估▲▲一、构建用于风险投资项目风险评估的风险矩阵（一）风险集的选定风险集的确定可根据我国风险投资项目的具体特征、所涉及的领域和所处的阶段，将具体的风险投资项目风险分为7大模块，即环境风险、管理风险、市场风险、技术风险、生产风险、财务风险和退出
2、风险。[1]（二）风险投资项目风险等级的确定由于风险投资项目很难收集到数据，采用专家调查法进行风险影响的评定。综合风险分值在4分以上为高风险,2—4为中等风险，2分以下为低风险。[2]假设某项风险投资项目的风险影响和风险概率所得的专家评估数据对相应风险因素求平均值，得到结果为：风险影响量化值分别为（4.5,3.5,5,5,4.5,4,3）,风险发生概率分别为(10%,70%,60%,90%,90%,60%,10%),则对照风险级别对照表，可由原始风险矩阵方法可判断出各风险模块的风险等级，将取得的数据填入表1中。表1风险投资项目风险评估的风险矩阵举例风险类别风险影响Ri风险发生概率
3、风险等级Borda序值风险权重Wi量化值R等级环境风险4.5关键10%中30.060564管理风险3.5中度70%低30.028494市场风险5关键60%高20.298638技术风险5严重90%中00.298638生产风险4.5严重90%中10.137602财务风险4严重60%中30.137602退出风险3中度10%中60.038463(三)风险权重的确定先应用Borda序值法对风险模块进行重要性排序。以环境风险为例，根据风险影响准则，比环境风险影响程度高的因素个数为2,即RR11=2；根据风险概率准则，比环境风险发生概率大的因素个数为5,即RR12=5；代入上述公式可得，环境风
4、险的Borda数为7O同理可得其他风险类别的Borda数分别为：7,11,14,12,7,3。根据Borda数确定其Borda序值分别为：3,3,2,0,1,3,6。由上述方法所得的Borda序值可知：该风险投资项目的七个风险中，技术风险最为关键，其次是生产风险和市场风险，然后依次为财务风险、环境风险和管理风险，最后是退出风险。根据上一步骤排出的Borda序值，邀请专家组对风险投资项目的7个风险因素按重要性程度进行两两比较打分，构造判断矩阵，并求出判断矩阵的特征向量，即为各风险因素的权重向量。表2应用excel表格进行的层次单排序计算按行相乘开n次方权重WiAwiAwi/WiCI
5、=(Amax-n)/(n-1)CR=CI/RI0.00010.2504036830.031768220.259198.15872430.102270.075760.00010.2504036830.031768220.194396.11904320.102270.075761440.00002.8261463110.358547632.532387.06289340.102270.07576810.00002.6031420030.330255512.306226.98315170.102270.075768.33331.3537720280.17175041.7210910.0
6、208740.102270.075760.00010.2504036830.031768220.259198.15872430.102270.075760.00060.3479347890.04414180.299826.79212810.102270.075767.882206187.6136484查表，得RI=1.35本文按层次分析法中的方根法计算各风险模块的权重，由CR=0.075764可判断该风险投资项目的综合风险等级为高风险。其中市场风险、技术风险风险影响量化值最高，应采取充分措施防范可能带来的损失。▲▲二、结论本文基于风险矩阵方法对风险投资项目的风险进行评估，利用风险
7、矩阵方法中的Borda序值法，对风险因素的重要性进行顺序，构造判断矩阵，从而确定各风险因素的权重,最后结合风险的等级量化值和风险因素的权重确定风险投资项目的综合风险等级。基于风险矩阵法数据需求量相对较小，流程简洁，系统性强等优点，使其对风险投资项目的评估更具科学性和可操作性，因此有较比较大的参考价值。参考文献：[1]朱启超，匡兴华，沈永平.风险矩阵方法与应用述评[J].中国工程科学，2003(1).[2]党兴华，黄正超，赵巧艳.基于风险矩阵的风险投资项目风险评估[J].科技进步与
