我国创业企业融资模式创新的研究

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1、原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：乏陋日期：业年—生月三厶关于学位论文使用授权说明本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩

2、印或其它手段保存学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。期：尘丝年以月血摘要随知识经济时代的到来，创业企业正在成为决定一个国家和地区经济竞争实力发展的重要因素之一。但创业企业融资渠道不畅问题却一直阻碍着我国创业企业的发展。从我国风险投资业的发展来看，风险投资并没有发挥其应有的作用，导致我国创业企业仍面临融资渠道不畅这一发展瓶颈。因此，研究如何通过风险投资解决创业企业融资不畅问题有重大意义。本文根据信息不对称理论和代理成本理论，在分析了我国创业企业融资现状之后，找出影响我国创业企业融资的主要因

3、素。在对风险投资和创业企业进行信息不对称分析之后，发现道德风险问题和逆向选择问题是导致目前我国创业企业难以获得风险投资的主要原因。在分析了孵化器的特征功能之后，发现孵化器具备审核机制、增值服务和监督机制，而这三个功能正是风险投资需要用于解决与创业企业之间信息不对称的功能。因此，本文进一步分析了孵化器和风险投资融合的利弊之后，发现双方具有多个对接融合点，各自功能的互补使得双方的融合利远大于弊。因此，本文构建了一个创业企业融资新模式——风险投资和孵化器的融合，并对这一模式进行了博弈分析，从理论上证明了该模式的合理

4、性。在此基础上，本文提出了五个研究假设，将风险投资、孵化器和创业企业融资作为三个变量构建了一个概念模型，并对样本数据进行结构方程模型分析，检验结果表明这一融资创新模式能够有效解决创业企业融资渠道不畅问题。关键词：创业企业，风险投资，孵化器，博弈分析，结构方程模型ABSTRACTFromthehistoryofeconomicdevelopmentinallofcountries．startinganewundertakingisasourceforceforpromotingnationaleconomicd

5、evelopment．晰ththecomingofknowledge-basedeconomy,theenterprisesthatstartnewundertakingsarebecomingoneoftheimportantfactorswhichdecidethedevelopmentofeconomiccompetitivenessinacountryoraregion．ItiSlearntfromthedevelopmentofChineseVCindustrythatVCdoesn’twork．w

6、hichresultsinadevelopmentbottleneck，thatis，thedifficultyoffinancingstillexistsamongtheenterprisesthatstartnewundertakingsinChina．Therefore，ithasgreatsignificancetoconducttheresearchonhowtosolvetheproblemoffinancingexistingamongtheseenterprises．Afteranalyzin

7、gthesituationoffinancingexistingintheenterprisesmentionedabove，theauthorofthisthesisadoptsasymmetricinformationtheoryandagencycoststheorytofindoutthemainfactorwhichhasaneffectonfinancingoftheseenterprises．And，VCandtheseenterprisesareanalyzedbymeansofasymmet

8、ricinformation．Then．itisfoundthatthemainreasonswhichmaketheseenterpriseshardtoobtainVCaretheproblemofmoralhazardandadverseselectionproblem．Afteranalyzingthecharacteristicsofincubatorfunction，theauthoro