科技型中小企业信用评价研究综述

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1、科技型中小企业信用评价研究综述宁晓林张德环中央财经大学摘要：融资需求的解决是科技型中小企业发展的核心驱动力，而解决融资需求的关键是信用评价。对科技型中小企业信用的评价，既是目前学术界的热点也是难点。通过梳理国内外诸多科技型屮小企业信用评价方法及模型发现，针对科技型屮小企业信用评价的较优方法就是针对企业发展的不同阶段将定量和定性有机结合的综合分析。因此，在科技型中小企业信用评价的未来研究中，应根据科技型中小企业的行业特征构建信用评价方法，利用大数据建立信用数据库，并充分利用云外云运算模式构建信用风控复杂

2、巨系统。关键词：科技型中小企业;信用评价;信用评价方法;基金：国家自然科学基金青年项目（71102121）企业信用评价起源于19世纪末20世纪初的美国，而我国企业信用评价目前处于初期阶段，针对科技型中小企业的信用评价更是凤毛麟角。由于发展阶段的不同,国内外学者对企业信用评价方法的研究视角也不尽相同。冃前，国外学者们对信用评价研究的重点已经由原来对评价方法和理论研究的定性分析以及定量分析，逐步转变为现在的综合分析，而国内学者对其研究更加侧重于对国外先进评价方法在中国企业的本土化适用性上。1理论基础1.1

3、信用评价信用与人类社会的发展历程相伴相生。信用评价有广义与狭义之分，通常狭义的信用主要表现为企业交易双方在商务活动或其他经济活动中所实行的资金借贷、承诺、履约的行为均基于契约（合同）的基础之上，表现为种借贷行为，是对企业的偿债能力、履约状况、守信程度的评价;广义的信用评价则指各类市场的参与者及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任程度。信用评价是建立在定量基础上的定性判断。企业信用是一个企业履行自身承诺的意愿与能力的一种表现方式。企业信用的高低对于企业融资发展起着尤为重要的作用,但是企业

4、信用高低的评定是通过信用评价方法來完成。1.2科技型中小企业信用评价科技型中小企业大致可归纳为从事高技术研发、高新产品研发和牛产以及提供高技术服务的中小企业。科技型中小企业信用评价是指对科技型中小企业的偿债能力、履约状况、守信程度的评价。科技型屮小企业是屮国经济发展的根本动力，其不仅上缴了国家税收的50%,而且提供劳动力就业率达80%。科技型中小企业的发展对中国的科技创新以及经济转型和经济发展起着举足轻重的作用，但同时其发展也存在着创业难、融资难、发展难的问题，此问题的根木原因除了其信用较低之外，更为

5、重要的是对其信用的评价目前还没有找到合适的高度有效的评价方法，这极大阻碍了科技型屮小企业的快速发展。科技型屮小企业信用评价的结果是市场经济的产物，同时也是企业本身有效的“身份证”和可靠的“通行证”，更是企业的一项重要无形资产，信用评价结果的高低在某种程度上直接影响了企业的筹资成木。针对科技型中小企业信用的具体表征，如:性质具有双重性、维度具有多元性、价值具有资本性、过程具有层次性等，其信用评价除了要考虑企业信用的内在品质、履约能力、信用环境等因素外，还应更重视未来、创新、成长和发展。由此，对于科技型中

6、小企业信用评价方法的选择至关重要。2科技型中小企业信用评价方法及模型对科技型中小企业信用评价的重点之一是方法的选择。信用评价方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、综合以及评价的全过程。按照分类标准的不同，信用评价方法主要有定量分析法与定性分析法、主观评级法与客观评级法、模糊数学评级法与财务比率分析法、耍素分析法与综合分析法、静态评级法与动态评级法、预测分析法与违约率模型法等。这些方法有的相互交叉，各具特点，并不断演化，从而形成比较系统的研究范式和方法工具体系。科技型中小企业信

7、用评价方法的历史演变主要是从简单的定量分析到定性分析，再到复杂的综合分析。本文从定量分析、定性分析以及综合分析的角度，对科技型中小企业信用评价方法及其模型进行剖析。通过梳理我们发现，具有详细记录的利用财务信息进行企业信用预测的信用评价方法较早岀现在1919年，即杜邦财务分析法，该方法关键就在于建立了完整、连贯的财务比率体系，但是其没有利用现金流量表屮的数据。随后在1928年，为了评价便利，亚历山大•沃尔提出了信用能力指数的概念，即财务比率分析法，其成为信用评价领域简单而乂普遍的工具。针对财务信息对信用

8、的预测性，Altman(1968)、Dimitrasetal(1996)、Dimitrasetal(1999)等认为根据公司财务信息可以预测公司未来的发展状况或信用状况的趋势。Edward.Altman(1968)运用计算出的Z值判别企业的信用情况，但Z值模型屮没有考虑风险观念和规模效果。1977年，Altman、Haldeman等提出了继Z模型后的第二代信用评分模型一一Zeta模型。这个新的研究反映了财务报告标准以及会计实践方面的变化，适应范围更宽。随