国内关于企业信用评价研究综述

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1、国内关于企业信用评价研究综述我国对信用评价的研究始于1987年，它是随着改革开放和市场化进程的推进，在由传统的计划经济向市场经济过渡的过程中出现的一种新生事物。特别是进入90年代后，随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，作为资本市场中重要中介的信用评级行业得到了长足发展。尽管如此，我国目前该领域的研究仍停留在西方的经济信用理论，而并没有形成结合中国国情和文化特征的伦理信用理论。最初，我国有关信用评价技术和方法的研究萌芽在20世纪90年代。1992年，中国信用评级协会筹备组经过多次讨论，于1992年6月制定了《债券信用评级办法》，建立起了我国自己的企业债券信用评价指标体系和评价

2、方法。这是我国第一个企业债券信用评价体系，标志着我国信用评价体系建设的正式开始。其不足在于评价内容仅限于财务指标，而且主要依据专家意见选取指标和确定权重，赋有很强的主观性，缺乏科学充分的理论分析和实证分析。付英在《企业信用评级的指标设计》(1997)一文中对企业资信评估的指标体系作了初步探讨，从企业概况考察、企业财务分析、信托条件分析、外部环境分析、企业生产能力辨别等五个方面分别入手，提出了企业信用评级所需要关注的27项指标〔l8]。该指标体系的长处在于突破了以往在财务指标范围内选择评价指标的局限性，纳入了企业组织结构、所有制性质、领导者能力、产业环境等非财务指标，可谓具有革命性的进

3、步，但这些指标的选取主要取决于主观感觉，并没有理论和实证依据作支撑。夏红芳、赵丽萍在《企业债券信用评级指标体系及神经X络方法》(1998)一文中指出现行评级指标体系(包括企业素质、建设项目、发展前景、偿债能力4个定性指标和企业财务质量1个定量指标(吴晶妹，1994))存在三个方面的不足:①与新财务管理准则的核算口径不统一，增加了数据采集的难度;②定性分析指标太多，具体操作起来很大程度上依靠评估专家的经验和水平，弹性很大;③单项指标设置内涵过宽，内容模糊，整个指标系统未能全面反映企业经营状况[191。根据现行的财务管理准则，在分析影响企业债券信用关键因素的基础上，考虑债券的期限性特点，

4、设置如下指标体系:1)流动比率;2)速动比率;3)资产负债率;4)应收账款周转率;5)存货周转率;6)总资产报酬率;7)销售利润率;8)资本收益率:9)销售额增长率:10)盈利增长率:11)投资收益增长率;12)资产负债变动率;13)科学管理投入占利润额比重;14)新产品研制效率;15)新产品替代率。其中，1-5项指标衡量企业的偿债能力，是债券信用评级的静态指标;6-8项是整个评级系统的主要静态指标，用来衡量企业的获利能力，是企业现实经营情况的反映:9-12项是衡量企业发展前景的动态指标，是企业发展后劲的综合体现;13-15项是衡量企业发展潜力的动态指标，是企业获得长远利益的有效保障

5、。该指标体系简单明了，动静结合，完整地反映了企业在债券期限内的经营情况。这种观点加入了管理和研发的指标内容，是其创新所在，但却把企业素质排除在外，又是其退步的地方。另外值得注意的是，该信用评级指标体系主要采用的仍然是财务指标。同时，国内也有很多学者对中小企业融资时的信用评价问题进行了研究，其中大多数是研究中小企业的信用评价指标体系以及信用评价方法。任永平、梅强在《中小企业信用评价指标体系探讨》(2001)一文中总结出中小企业资信评级应更重视未来、创新、成长和发展的特点，提出从企业基础素质、基本财务状况、创新能力、成长能力和发展能力等方面构建中小企业信用评级指标体系〔zo7。该研究概括

6、出来的中小企业信用评级特点很有启示和指导意义，构建的指标体系与之前那些纯粹的财务指标体系相比更进了一步。但由于没有严谨的理论分析框架和实证数据筛选，所以明显存在指标体系的信息空白(企业家品格)与重叠(创新和发展能力)。我国对信用评价的研究始于1987年，它是随着改革开放和市场化进程的推进，在由传统的计划经济向市场经济过渡的过程中出现的一种新生事物。特别是进入90年代后，随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，作为资本市场中重要中介的信用评级行业得到了长足发展。尽管如此，我国目前该领域的研究仍停留在西方的经济信用理论，而并没有形成结合中国国情和文化特征的伦理信用理论。最初，我国有

7、关信用评价技术和方法的研究萌芽在20世纪90年代。1992年，中国信用评级协会筹备组经过多次讨论，于1992年6月制定了《债券信用评级办法》，建立起了我国自己的企业债券信用评价指标体系和评价方法。这是我国第一个企业债券信用评价体系，标志着我国信用评价体系建设的正式开始。其不足在于评价内容仅限于财务指标，而且主要依据专家意见选取指标和确定权重，赋有很强的主观性，缺乏科学充分的理论分析和实证分析。付英在《企业信用评级的指标设计》(1997)一文中对企业资信评估