定向增发后上市公司业绩表现与其影响因素-研究

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1、湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：私＼沈怕，日期：yu年7月；·日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大

2、学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密囹。(请在以上相应方框内打“√’’)作者签名：如1圾怕导师签名：日期：^J，年7月；一日日期：hc1年c1月如日定向增发后上市公司业绩表现及其影响因素研究摘要股权再融资是上市公司IPO后筹集资金的主要途径。定向增发由于具有门槛低、发行手续简单等优势而替代公开增发和配股，成为股权分置改革后股权再融资的主流方式。定向增发能否改善公司业绩，哪些

3、因素会对定向增发后公司的业绩产生影响?一方面是企业再融资效率和效果的反映，关系到上市公司自身的发展；另一方面也是投资者和市场监管者共同关注的重点，关系到投资者的收益和证券市场的健康发展。本文首先阐述定向增发的涵义、中国资本市场上与定向增发有关的政策演变及发展现状，并对公司业绩的内涵及其度量进行界定，提出上市公司定向增发后业绩表现的理论假说；其次，以股权分置改革后定向增发备受追捧的两年即2006年与2007年完成了定向增发的上市公司为研究对象，从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面选取指标，采用主成分

4、分析方法计算公司业绩，考察定向增发前后公司业绩的变化；最后从增发特征和公司特征两个角度选取相关因素，考察它们对定向增发上市公司业绩的影响。研究表明，定向增发后上市公司的业绩与增发前相比有了一定程度的提升，但效果并不明显。现金认购、大股东认购的比例与增发前的持股比例之差、公司资产规模、上市公司增发前的盈余管理等因素与增发前后公司的业绩变化呈显著负相关关系。本文对影响因素研究的回归模型的有效性进行了检验，验证了回归模型的显著性和线性关系的合理性。关键词：定向增发；公司业绩；影响因素n．硕士学位论文Abstract

5、Equ毋refinallcingisamaillfomofc印italfinallceforlistedcoml)a面es心er恤irIPOs．PriVateplaceme吐r印laCillgpublicplaCementaIldrightso彘血g，h2Lsbecomethemaillrefin锄cemethod世ersplitshareSturctu】沱ref砷rIlforitsadV锄tageslikelowcrrequirements锄dmoresiIllpleo丘-eringprocedures．C

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