论我国证券民事责任制度的完善

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1、内容摘要内容提要本文分四章论述完善我国证券民事责任制度的若干问题。第一章阐述了证券民事责任的功能后，指出了我国现行法上证券民事责任制度的缺位及其产生的负面影响。第一部分介绍了证券民事责任的补偿性功能、预防功能和通过股民的证券民事诉讼达到其参与证券市场监管的功能。第二部分分析了证券民事责任制度在中国现行法上的严重缺位现象的原因，包括历史上法文化的原因和法律现代化过程中的原因。第三部分指出了证券民事责任制度的缺位对于投资者权益的保护、对于依法治国、对于中国证券市场的国际化、对于加入世界贸易组织后的中国的国际形象将产生负面的影响。最高人民法院的司法解释规定仅受理因虚假陈述

2、引发的侵权案件违背了“纠纷必须得到解决”等基本法律原则。第二章论述了证券民事责任的理论基础。第一部分以合同法作为基础分析了证券的民事责任的理论依据，并提出了对应的证券违约责任和证券缔约责任两个概念。第二部分是以侵权行为法的角度进行证券民事责任的理论分析。这两部分均对大陆法系和英美法系国家的立法、理论进行比较分析。第三部分提出我国证券民事责任的类型呈多样化，应该包括证券违约责任、证券缔约责任、证券侵权责任。最高法院的司法解释规定因虚假陈述引发的赔偿案件定性为侵权。第三章论述了证券侵权责任的构成要件。证券侵权责任的构成要件是个难点。第一部分探讨了证券侵权行为的归责原则。

3、现行法对公司董事、经理、监事、社会中介机构、承销商实行过错推定的归责原则不妥，应该实行过错责任的归责原则，才能贯彻法当其责的法律原则。第二部分提出了侵权行为造成的损害的计算方法。第三部分简述了侵权行为的违法性主要在于对证券法上的信息公开原则等强行性规范的违反。第四部分着重论述了证券侵权行为与损害之间的因果关系，提出了一个因果关系的两个方面，即以信赖关系论我国证券民事责任制腹的完善的角度进行分析的交易的因果关系和损害的因果关系。第四部分论述了证券民事诉讼的若干问题。第一部分探ji．了最高人民法院规定的当事人诉讼的前置程序的合理性问题。第二部分指出证券民事诉讼应该根据民

4、事诉讼法的规定，采取的形式应该多样化，单独诉讼、共同诉讼、代表人诉讼、集团诉讼都应该考虑适用，最高人民法院限制适用代表人诉讼、集团诉讼有悖法律、法理。第三部分指出了最高人民法院关于当事人的诉讼时效的规定存在瑕疵。第四部分介绍最高人民法院关于证券案件的集中管辖的规定。关键词：证券民事责任侵权责任诉讼引言“红光实业”、“亿安科技”、“银广夏”等证券市场事件，其虚假信息披露、操纵市场之严重怵目惊心。1999年7月1日实旌的《中华人民共和国证券法》对于规范证券市场，保护投资者的合法权益起到了重要的作用。但是，该证券法并没有建立完善的证券法律体系，缺乏可操作性的立法规范，特别

5、是证券民事责任制度的许多问题尚是空白，以致于投资者的民事实体利益受到损害的时候不能获得有效的司法救济。当前上市公司及其有关董事、经理、监事等发布不实证券信息或者未依法披露证券信息，如同遮光之幕挡住了金融市场的阳关之缕。恰如美国最高法院路易斯·布兰迪斯法官将信息的公开比喻为阳光和灯光一样。，对信息公开的法律保障制度的设计显得十分的必要。令人欣慰的是，坚冰已被打破。最高人民法院于2002年1月15日发布了《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》(下称《受理通知》)，使“纠纷必须得到解决”的基本法律原则在投资者的身上成为现实的可能。尽管该通知仍有

6、几个问题值得探讨，但这丝毫没有弱化它作为中国证券法制史上的一个重要里程碑的积极而又深远的意义。本文以不实证券信息为研究中心主线，兼评最高人民法院《受理通知》，进而提出我国的证券民事责任体系的理论框架及其诉讼机制的确立和完善，以期推动我国的证券民事责任的立法进程与司法审判实践的制度创新。①转引自粱慧星主编：《民商法论丛》第12卷，法律出版社1999年版，第608页。美国最高法院法官路易斯·布兰迪斯法官阐述了金融市场公开的基本思想，其原句通译为“阳光是最为有效的消毒剂，灯光是最好的警察”。2论我国证券民事责任制度的完善第一章我国证券民事责任立法之评析证券民事责任立法的必

7、要性，可以通过其对投资者、对社会的积极功能来体现，因此，我们很有必要先对证券民事责任的功能作一分析。一、证券民事责任的功能分析证券民事责任属于私法的范畴，它与在性质上属于公法的证券刑事责任、证券行政责任是不同的。证券法上的民事责任是～定的民事主体请求其他民事主体为或者不为一定行为的法律后果，系对受损害的私权的补偿救济，它的赔偿程序通常是由受害者发动的，在一些国家也可以由一定的组织团体启动。证券刑事责任旨在对严重违法行为的惩罚，由国家负责追诉，它更加强调法律的威慑功能。证券行政责任由政府主管部门进行，主要在于保护投资者和证券市场的信誉、秩序，它也是直接凭籍国家的强