基于因子分析模型上市公司业绩评价

《基于因子分析模型上市公司业绩评价》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、基于因子分析模型上市公司业绩评价摘要：随着我国上市公司的迅速发展，对上市公司绩效的评价也越来越重要。本文引入因子分析模型，并构建评价上市公司经营业绩的指标体系，然后应用该模型对上市公司经营业绩做出实证研究，最后得出研究结论表明因子分析是进行业绩评价的有效方法。关键词：上市公司业绩评价因子分析一、因子分析法因子分析法（factoranalysis）就是一种降维、简化数据的技术。它通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求数据中的基本结构，并用几个“抽象”的变量来表示其基本的数据结构。这几个抽象的变量被称作"因

2、子”，能反映原来众多变量的主要信息。因子分析是一种通过显在变量测评潜在变量，通过具体指标测评抽象因子的统计分析方法。二、研究设计（一）评价指标体系的构建1、盈利能力指标由于盈利能力对公司的业绩至关重要，所以用资产净利率（X3）和净资产收益率（X4）来分别描述。此外，以营业毛利率（X2）和营业利润率（XI）、和每股收益（X10）作为补充。2、偿债能力指标短期负债方面：以流动比率（X6）和速动比率（X7）相互参照，而不是只选用常用的流动比率作为中心指标。长期负债方面：采用资产负债率（X5）。3、营运能力指标考

3、察营运方面最重要的两个方面是应收账款、存货和总资产周转率。因此选取应收账款周转率（X12）、存货周转率（X13）和总资产周转率（X14）o4、变现能力指标变现能力方面选取的是营业收入现金含量（XII）。5、成长能力指标考虑盈利和规模方面，因此选用净利润增长率（X8）和营业收入增长率（X9）（二）数据来源本文选取了江西省所有在沪深股市上市的公司32家，剔除了被ST的两家（000403、600372）和缺失数据的一家（200500）,剩下29家上市公司作为本文的分析样本。所用数据来自国泰安数据库中各上市公司2

4、010年的财务数据。三、具体分析过程（一）可行性检验KM0值是用于检验因子分析是否使用的指标值，若在0.5-1.0之间，表示适合；小于0.5表示不适合，由KMO值（0.588）可知因子分析是适用的。Bartlett的球体检验是通过转换为X2检验来完成对变量之间是否相互独立进行检验。若值越大，则表示越适合作因子分析，从所得X2值（215.605）与相应的显著性概率（小于0.001）可知，数据适合做因子分析。（二）确定公因子的数量方差贡献率是衡量因子相对重要性的指标，此值越大表明该因子对评价目标的贡献越大或者

5、说对评价的影响和作用就越大。依据贡献率的大小排序就可以提炼出最有影响的公共因子，一般选特征值大于1的。根据数据分析结果，得到数据分析的TotalVarianceExplained,进而根据特征根大于1的原则，可以确定2010年提取的公因子数量为4个。前四个主成分累积解释总方差为85.528%,解释程度较高。因此，采用前四个主成分对29家上市公司进行综合评价既简化了分析结构，又能够保持足够的准确性。（三）综合得分根据分析原理，本文对所得各因子载荷矩阵进行了正交旋转，并计算出因子得分，最后以各因子的方差贡献率

6、作为权重进行加权汇总，得到各上市公司绩效评价的综合得分及排名。由表一可以看出，第一主因子（F1）主要与资产报酬率、净资产收益率、每股收益、营业毛利率、营业利润率相关，这些指标大多反映了公司的盈利能力，可以归结盈利因子。第二主因子（F2）主要与速动比率、流动比率和资产负债率相关，这些指标反映了公司的偿债能力，因此可以成为偿债能力因子。第三主因子（F3）主要与营业收入现金比率相关，反映了公司的变现能力，称为变现因子。第四主因子（F4）主要与营业收入增长率和净利润增长率相关，因此可称为成长因子。表一：表二：从排

7、名情况来看，一些效益好、财务结构合理、运营稳定的企业明显排在前列。与实际情况有着比较高的一致性，这从一定程度上证明了主成分评价法的合理性，可作为科学决策的有力依据。四、结论本文采用因子分析模型对江西上市公司经营业绩评价基本上符合现实的情况，因此用因子分析模型对企业进行经营业绩评价是一种有效的方法。利用因子分析模型评价企业综合经营业绩有两个大的优点：一是客观的反映各因素对经营业绩的影响，即各指标权重赋值得科学性；二是消除各财务指标相关性对综合评价的影响。因此，利用因子分析模型进行上市公司经营业绩评价，无论作

8、为单独的评价方法还是作为其他评价方法的参考和补充，都有着广泛的应用前景。参考文献:[1]张蕊.企业战国财政经济出版社.2002.[2]陆庆平.企业绩效评价论[M].中国财政经济出版社.2006.[3]郑琨，郭华蕊•青岛上市公司经营业绩综合评价[J].中国科技财富.2008.[4]杜龙波，黄业德.基于因子分析的上市公司绩效评价[J].会计之友.2010.[5]汤克明.上市公司经营业绩评价的因子分析实证研究[J]•特区经济.200