基于因子分析上市银行财务综合实力评价

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1、基于因子分析上市银行财务综合实力评价摘要：财务综合实力是影响上市银行市场价值的重要内容之一，也是影响股价波动的最直接因素。本文通过因子分析法并利用SPSS19.0软件，对我国16家上市银行2012年的12项财务指标进行实证分析，计算出各上市银行的因子得分并排名，对于总结上市银行的财务综合实力状况，评价上市银行市场价值具有重要的指导意义。关键词：上市银行;财务综合实力;因子分析法主成分分析法（PrincipalComponentsAnalysis）也称主分量分析法，是由Hontelling首先提出的，其方法原

2、理是利用降维的思想，把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。而因子分析法（FactorAnalysis）是主成分分析法的推广，这一概念是由KarlPearson和CharlesSpearmen等首先用于智力测验的统计分析，随着现代高速电子计算机的迅速发展，人们将因子分析法成功的移植应用到气象学、心理学、经济学等领域，使得因子分析法的理论与应用更加丰富。公司财务实力评价是一种综合评价，运用因子分析能够简化评价工作且能获得较为真实的结果。一、数据来源及处理7本文选择我国16家上市银行2012年的12项

3、财务指标进行因子分析，所有数据来源于wind数据库，研究过程中使用社会统计软件SPSS19.0进行分析。12项主要财务指标分别为：资产负债率、摊薄每股收益、每股收益_调整后、净资产收益率、资产报酬率、净资产增长率、每股报酬率、总资产利润率、主营利润比重、负债与所有者权益比重、总资产净利润率、净资产报酬率。16家上市银行标记为：浦发银行、北京银行、建设银行、中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、招商银行、光大银行、中信银行、华夏银行、南京银行、宁波银行、平安银行、兴业银行、民生银行。首先对数据进行标准化处理

4、，所谓的标准化处理，又称无量纲化，是指采用一定的数学方法，将性质、量纲都不同的数据进行变换，使之成为可以进行统一比较的相对数，从而消除量纲影响的方法。目前，国际上使用较为广泛的指标标准化处理方法是Z分值法（Z-score法），指标标准化转换的公式为：X′ij=Xij-XjsJ（i=1，2，3…，p;j=1，2，3…，n）其中，XJ=1p∑pi=1Xij，S2j=1p-1∑pi=1（Xij-XJ）标准化处理后，X′ij的均值为0，方差为1。二、上市银行财务指标的因子分析1.求特征值、提取公因子7由特征值及因子

5、解释方差表可知，提取前3个因子的累积方差贡献率已经达到85.689%>80%，即前3个因子已经可以解释原始数据中85.689%的信息，因此，本文选取3个公共因子是比较合理的。2.因子解释并命名由上表可知，第一个因子F1在五项指标上的因子载荷较高，分别是：资产报酬率、总资产利润率、主营利润比重、总资产净利润率和净资产报酬率。这些指标充分体现了上市银行的盈利效应，因此，将F1命名为“盈利因子”。第二个因子F2在三项指标上的因子载荷较高，分别是：摊薄每股收益、每股收益_调整后以及股本收益率。这些指标反映了上

6、市银行的股票价值，因此，将F2命名为“价值因子”。第三个因子F3在两项指标上的因子载荷较高，分别是：资产负债率、负债与所有者权益比重。这些指标反映了上市银行的结构，将F3命名为“结构因子”。3.计算因子得分并排序首先运用回归法计算出的因子得分系数矩阵如下表：如果记F1-F3为各上市银行在3个因子上的得分则有：F1=0.039X1+0.037X2+0.035X3+0.040X4+0.198X5+0.034X6+0.034X7+0.245X8+0.212X9+0.027X10+0.267X11+0.267X12

7、7F2=-0.104X1+0.293X2+0.299X3+0.297X4-0.025X5+0.087X6+0.282X7+0.060X8+0.123X9-0.108X10+0.079X11-0.123X12F3=0.372X1-0.015X2-0.023X3-0.188X4-0.018X5+0.183X6-0.008X7-0.024X8-0.077X9+0.368X10+0.030X11+0.298X12其中，X1、X2、X3、……、X12为各上市银行的各项财务指标经预处理之后的标准化数据。得出每家上市银行

8、在3个因子上的得分后，以各因子所对应的方差贡献率为权重进行加权求和，即可得到综合评价得分，即：F=（32.976F1+26.871F2+25.843F3）/85.689三、评价结果及分析因子和综合得分为负数并不代表该银行综合财务力为负，而是说明该银行综合财务实力水平低于样本平均水平。对该表的各项得分及排名进行分析，我们可以得到如下结论：（1）从财务指标来看，2012年中国上市银行整体综合实力较弱，综合评分大于0的