住房抵押贷款证券化的思考

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1、摘要本文从住房抵押贷款及抵押贷款证券化的理论，美国住房抵押贷款及贷款证券化的现状，我国住房抵押贷款的发展及现状以及我国实行抵押贷款证券化的可行性分析，和我国抵押贷款证券化的方案四个方面对我国实行住房抵押贷款证券化进行了研究。第一章对住房抵押贷款、住房抵押贷款的风险防范、住房抵押贷款证券化等概念和相关理论进行介绍。第二章结合美国住房抵押贷款的现状，抵押贷款证券化的发展道路和证券化的现状进行分析，论述美国抵押贷款证券化的发展轨迹对中国的借鉴。第三章结合实际论述中国住房制度的改革，住房抵押贷款的现状，我国实行抵押贷款证券化的必要性，可行性和存在的不足及对策。第四章结合美国

2、最早推出的抵押贷款传递证券，对我国抵押贷款证券化的流程设置、证券设计、品种选择和定价模型进行了分析。从我国近十年住房金融市场的发展来看，虽然贷款规模的扩张极其迅速，但是不可否认当前我国的住房金融仍处于起步阶段，住房抵押贷款市场体系远未成熟，仅存在一级市场而无二级市场，更谈不上实行抵押贷款的证券化。但是，近几年，建立抵押贷款二级市场和开展抵押贷款证券化试点的呼声日渐高涨，我认为有必要从理论上对我国抵押贷款市场今后的发展进行研究。这也是我选择这个课题的目的。本文试图结合对美国住房抵押贷款证券化的发展现状的分析，吸取可资借鉴的经验，论述我国开展住房抵押贷款的现状，实行证券

3、化的可行性、必要性和证券化的方案。【关键词】：住房抵押贷款、二级市场，证券化，抵押贷款证券，【分类号】：F830．5722AbstractThepaperstudiesthemortgage—backedsecuritizationfromthefollowingfouraspects：thetheoriesofmortgageloanandsecuritization，thepracticeofmortgageloanandsecuritizationinUSA，thepossibilityandnecessityofpracticeofmortgage—back

4、edsecuritizationinChina，andtheperformingprogramofmortgage—backedsecuritizationinChina．Thepaperisdividedintofourchaptersasbelow：Thefirstchapterofthepaperintroducesthetheoryofmortgageloan，riskdefenseandthemortgage—backedsecuritization．UsingUSAasaframeofreference，thesecondchapterofthepape

5、rintroducesthedevelopmentandthepresentconditionofthemortgageloanmarket．Italsoanalyzesthedevelopmentofthemortgage—hackedsecuritymarketandwhatwecanlearnfromitsdevelopment．ThethirdchapteranalyzesthereformofChineseresidentialhousingsystemandthepresentsituationofourmortgageloanmarket．ItalSO

6、analyzesthenecessityandthepossibilityfortheimplementationofmortgage—backedsecurity．UsingthestructureofMoagagePassThroughSecuritiesimplementedinUSAasreference，thefourthchapteranalyzesthearrangementoftheprocedure，thedesignofthesecurities，theselectionofthesecuritiesandthepricingmodelofthe

7、securities．Despitetherapidexpansionofthemortgageloanscaleduringthelateten—years—development，ourrealestatefinanceiSstillinthestartingperiod．Thesecondarymarketofthemortgageleanhasnotbeensetup．Thesecaritizationisstillinthestatusofstudy．Butintherecenttwoyears，thedemandforthestartofsecond