中国封闭式基金业绩的持续性研究

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1、管理人、基金托管人、基金份额的交易、基金份额的申购与赎回、基金的运作与信息披露等方面做了更明确的规定，例如，取消了基金资产的80％必须投资于股票、债券，20％必须投资于国债等规定，明确了基金非现金资产的65％应投资于名称所显示的内容，增加了禁止在规定的交易日和交易时间之外进行基金申购、赎回以及禁止关联交易等内容，这为基金产品的健康快速的发展提供了的空间。虽然中国基金业在短短的十来年的时间里己经取得了卓越的成就，无论是制度法规、市场结构还是规模品种，都取得了质的飞跃，但是与全球基金业最发达的美国相比，还是差距甚远。中国基金与美国基金相比，从量上看，在基金资产规模、水平，投资者的参与人数

2、比例和基金资产的增长率上，还不到美国的十分之一，有的甚至还不到百分之一；从质上看，在数量和品种的发展水平、国民经济的推动效果和法制监管的程度上，也是不能同同而语。因此，我们要知道，中国目前的基金业只是有了一个良好的开端，有些基金还处于起步阶段，未来中国证券投资基金可发展的空间和潜力还相当大，基金市场的完善发展还有很长的路要走，这就需要我们付出更多不懈的努力，来推动中国基金业的迅速发展。表1列出了中国主要的已上市封闭式基金的基本概况。<靶妊1h始晕始姑靶姑妇妲靶1h姐球姆璀妊略媸罪略姆妲磷妊罐靶略啦难联略g妇张嘣鹾联鼎靶谴骤糙略割控_}匣爿磷球爿嫒{匿嘣魁略赂爿_}叵键嫒随谊挺_陵檀删

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20、醐鹕瑚槲辎悄醐辎懒谰糊蝴醐第三节投资基金业绩持续性研究背景基金业绩的持续性本质上是考察基金历史业绩对未来业绩是否存在一定程度的揭示、影响作用，其思想与有效市场假说相抵触，被视为金融市场异常现象。它与股票惯性现象非常相近，是指业绩优秀的基金在其后一段时间内更倾向于继续保持优秀，而业绩差的基金继续表现出差的业绩。也就是人们常说的“强者恒强，弱者恒弱”。如果业绩存在持续性，投资者可以买进前期业绩优秀的基金并卖出前期业绩差的基金来获取超额收益，而不必耗费大量的资金