上市公司高管薪酬激励与企业效益相关性研究

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1、Abstractcompany,Butstillneededtoconsummate,thatonthelarge··scaleandmedium·-sizedlistedcompanyhasnotbeenreachedyet；RmustIDaketheproportionofthestale．ownedstockconU'olwithinthespecificlimitstoenablecoumgingmeasurebeingeffective；Moreseriousincentiveproblemexistinthelistedcompany,theori

2、ginliesintheeXCeSsivecompetitionexistsinsomecompetitivetradesofchina．Executives’compensationisdecidedbymarketenvironmentorotherfactors．Inviewoftheaboveconclusion,theauthorthinkmuststrengthencompanycontrolandstrengthentherelationshipbetweencompeILsationincentiveandenterpriseperforman

3、ce．Thepaperpointoutwhatfactorshouldconsiderandproposethemcasl,11．e$instrengthenrelevance．Keywords：listedcompaniesexecutivescompensationincentiveEnterpriseperformancerelationshipanalysism学位论文独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《上市公司高管薪酬激励与企业效益相关性研究》论文是我本人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果．尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中

4、不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料．作者签名：日期：丝12年二L月皇日附件2学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅，借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或英他复制手段保存论文．(保密的论文在解密后应遵守此规定)EII§I：早年≥赴日第一章导言1．1研究背景与研究意义1．1．1研究背景上市公司作为我国经济单元的代表，其效益状况直接反映了我

5、国经济发展的态势。上市公司高级管理者的激励问题一直是各方关注的焦点。激励作为管理的一项基本职能，自20世纪初泰罗开创科学管理理论以来，就一直是管理学研究的主体之一。管理学中的激励理论经历了马斯洛的需求层次理论、赫茨伯格的双因素理论、弗鲁姆的期望理论、亚当斯的公平理论、斯金纳的强化理论。这些理论都为企业经营者的激励提供了理论基础。激励问题同样是经济学家关注的焦点之一。早在20世纪30年代，美国学者伯利和米恩斯在著作《现代公司和私有财产》中就提出了著名的控制权和所有权分离问题，即委托一代理问题．所有者拥有最终财产的所有权与剩余索取权，但却往往没有直接的经营决策权；

6、经营者(职业企业家)代理所有者行使经营决策权，却要所有者承担其决策的后果。这种关系即现代企业中的委托代理关系、做为委托人的所有者，其目标是企业价值最大化，理论上作为代理人的企业家应该以最大的努力去实现该目标。然而，企业家也是自身效用最大化的追求者，有可能为了自身的利益而损害所有者的利益。企业家与股东之间的委托代理问题一直是经济学家关心和争论的焦点之一。直到20世纪70年代，委托一代理理论的创立给出了经济学角度研究激励问题的基本框架川。由于信息分布的不对称和代理人自利和机会主义的动机，就可能导致代理人“败德行为”产生，委托人和代理人利益的偏离和冲突就必然产生代理

7、成本。为了降低代理成本，从委托人的角度来看，最关键的问题在于如何建立和完善代理人的激励机制，将代理人的行为限制在委托人的利益范围之内，达到“激励相容”(incentivecompatibility)的目的。委托一代理理论己成为经济学中分析激励问题最有效、最常用的工具。激励的内容从形式上讲大致可以分为外在激励和内在激励。无论是外在激励还是内在激励，都在较大程度上依赖于对薪酬的满足。这一观点得到了实证研究的支持，如有人对80项评价激励方式及其对个人生产率的影响做了研究，其结论是以金钱作为刺激物使生产率水平提高程度最大，达到了30，而其他激励方法仅能提高8％-16％

8、1。事实上，在有关比较货币薪酬与其他潜