内部控制信息披露与投资者保护基于熵模型计量的实证研究

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1、内部控制信息披露与投资者保护:基于熵模型计量的实证研究赵丽锦(常州信息职业技术学院经贸管理学院，江苏常州213164)摘要:本文从内部控制信息的相关性与可靠性两个方面选取相关指标进行赋值，通过信息熵模型对相关指标进行计算，得出所选取上市的公司样本的内部控制信息披露质量指数，实证检验了2011年国内外同时上市的68家上市公司以及自愿参加试点的216家上市公司内部控制信息披露质量与两类代理成本之间的关系。研究结果表明，内部控制信息披露质量对降低经理人代理成本，抑制大股东侵占小股东利益起到了一定的作用。关键词:内部控制;信息披露质

2、量;熵模型;代理成本中图分类号:F230文献标识码:A文章编号:1672-6049(2015)02-0056-08一、引言效地改善企业的信息披露状况，提高信息披露水现代企业理论认为，企业是一系列契约关系平，或者说，强化企业的内部控制建设、规范内部的组合体，这种契约关系不仅存在于所有者与管控制信息披露是否可以真正的实现保护投资者理者之间，也存在于所有者与顾客、债权人和供的效果，尤其是降低企业普遍存在的代理问题，应商之间。在这个由一系列契约组成的企业中，还需要实证检验。纵观已有文献，对这一问题的委托人和代理人之间存在着委托代理关

3、系，然而探讨还有待深入，关于内部控制信息披露与代理在这一委托代理关系中，委托人和代理人之间存成本的研究也刚开始，尚未引起足够的重视。在利益不对称和信息不对称，这种不对称反应在2011年证监会确定了284家上市公司进行试点，契约的签订、执行以及监督过程中，处于信息优这表明我国内部控制强制审计正式拉开了序幕，势的代理人会利用“信息不对称”和“内部人控借助于这一契机，本文希望就内部控制信息披露制”来损害委托人的利益。在投资者保护方面是否发挥作用进行尝试性2008年，财政部等五部委联合出台了《企业研究。内部控制基本规范》，并于201

4、0年相继发布了相二、理论分析与研究假设关的配套指引，旨在通过强化企业的内部控制建(一)内部控制信息披露与经理人代理成本设，实现投资者保护的作用。按照《企业内部控近年来，企业高管在职高消费、挪用企业资制基本规范》及配套指引的要求，企业必须进行产、贪污公款等报道接连见诸报端，这些现象的内部控制自我评价，符合条件的上市公司需要披背后，反映了当前我国企业股东与经理层的代理露经审计的内部控制评价报告，这一要求能否有问题突出，经理层不能有效地履行其受托责任，收稿日期:2015-02-03作者简介:赵丽锦(1988—)，女，湖北咸宁人，常

5、州信息职业技术学院经贸管理学院讲师，研究方向为公司治理与内部控制。—56—道德风险日益显著。究其根源，主要在于信息不量对企业的监督管理，强化外部监督机制作用。对称的存在。公司内部控制制度是实现权力制基于以上的分析，本文试提出如下假设H2:衡的基本措施，它通过合理保证企业的财务报告H2:高质量的内部控制信息披露可以有效信息披露的可靠性，限制了企业经理层的利益侵地降低控股股东与中小股东之间的代理成本，即占行为。有效的内部控制，完善的内部控制信息内部控制信息披露质量与控股股东代理成本负披露机制，为外部投资者提高了额外的企业信相关。

6、息，一方面有助于企业所有者对经理人进行监三、基于熵模型的内部控制信息披露质量督，另一方面通过外部所形成的压力来促使经理体系的构建人忠实受托责任，切实履行自身的义务。魏明海(一)内部控制信息披露质量指标体系等从财务信息的角度检验了企业披露的信息对如何准确地定义内部控制信息披露质量，我保护投资者所发挥的作用，结果发现，企业高质们需要借助于FASB在财务会计概念公告第2量的信息披露可以有效的降低信息不对称所带号《会计信息质量特征》中对会计信息质量的描［1］来的两个基本问题:信息问题与代理问题。杜述。在这份概念公告中，FASB认为会

7、计信息有兴强等运用中国资本市场数据直接就这一问题两条主要的质量特征:相关性与可靠性(FASB，进行了进一步的研究，发现，在控制自选择的条1980)。相关性表明企业提供的会计信息应该及件下，信息披露质量对企业的经理人代理成本的时、全面，能够帮助信息使用者进行有效的决策，［2］抑制作用依然显著。那么，内部控制信息披露即具有决策有用性，提供的信息应该具有预测及质量作为非财务信息披露质量是否也可以有效反馈价值。可靠性即是企业披露的会计信息真的抑制企业的经理人代理成本，仍需我们进一步实的反映了企业的经营状况，忠实于实际和受托的研究。基

8、于以上分析，本文提出以下假设H1:责任，做到信息的披露不偏不倚。我们知道内部H1:内部控制信息披露质量越高，经理人代控制信息不完全属于企业的会计信息，但是，关理成本越低。即内部控制信息披露质量与经理于信息质量的定义，却是可以借鉴这一表述的。人代理成本负相关。所以，本文将内部控制信息披露质量