外资并购中国制造业上市公司绩效和风险实证的研究论文

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1、摘要外资并购中国制造业上市公司绩效和风险实证研究随着经济全球化的不断发展，国际资本流动出现新的趋势，跨国并购成为并购的主要方式。从并购后企业效应的角度看，有的外资并购对中国的产业发展起到良好作用，但过度的被外资并购会出现各种风险。因此，对外资并购我国制造业上市公司的绩效和风险分析十分有意义。本文选取1995年至2006年发生外资并购行为的制造业上市公司为样本进行实证研究，采用会计研究法，运用SPSS软件，分别从企业获利能力、成长能力、资产运营能力、偿债能力四个方面进行绩效的实证研究，按外资股占第一大股东和第二

2、大股东的情形进行分类，分别将外资控股比例与企业财务指标进行线性回归检验对假设进行验证。同时利用杠杆系数分别从经营风险，财务风险和总体风险进行样本配对检验。通过研究我们发现：外资股占第一大股东时随着控股比例增加企业资产运营能力增强，外资股占第二大股东时随着控股比例增大企业资产运营能力下降。同时外资股占第一大股东时的经营杠杆系数和总体杠杆系数增长幅度大于外资股占第二大股东的情况，但外资股占第一大股东时的财务风险增长幅度大于外资股占第二大股东时的情形。本文的创新点：在前人研究的基础上，立足于中国资本市场的现状，首次

3、从制造业的角度出发，系统阐述了外资在并购中国制造业上市公司时的行为特点，并运用实证分析的方法，考察了外资并购对我国制造业上市北京化工大学硕士学位论文公司财务绩效和财务风险的影响，并深入分析了外资股占第一大股东和第二大股东的并购行为对公司绩效和风险的影响。关键词：外资并购，上市公司，绩效，风险II摘要EmpiricalStudyofperflormanceandrisksaboutforeignacquisitionofChineseHstedmanuf．acturingcompaniesAbstractWit

4、hthenewfo加ofeconomicglobalization，thedeVelopmentofintemationalcapitalflowsshowsanewtrendandthecross-borderM&Abecomesthemainfom．Endofthe20thcentury，withmoreandmoreforeigninVestmentinChina，foreignacquisitionhasbeenquietlyrising．SinceChineserelaxationofrestric

5、tionsonforeignmergersandacquisitions，multinationalcompaniesisweUbeingcarriedoutinmergersandacquisitions，andtheyinVolVealotofnewindustries．～ongwimthewaveofrefbmandopeningup，multinationalcompanieshaVebeenmergerChineseequipmentmanufacturingindustry，machineryma

6、nufacturingandothermanufactllringindustries．IntheViewoftheef亿ctonthemergers，someofChinesecross-borderM&AplayanimponantroleinthedeVelopmentofChineseindustry，butsomeofthemisnot．E汉cessiVemergersandacquisitionsbyforeigncapitalwouldresultinthelossofstate-ownedca

7、pital．1willanalyzeperfo珊anceandrisksbyEmpiricalmethodsaboutforeigncapitalpurchasingdomesticlistedmanufactllringcompanies．ThedataisonthebasisofShenZhenandShan曲aistockmarket．T11ereSultsshowthattheproponionofforeigncapitalholdingtheenterpriseswillonlyaffectsom

8、e¨I北京化工大学硕士学位论文financialindicators，operationalrisksisontheincrease．1nhisisamajorinnoVationinthesectionofthepaper．nroughresearchwefoundthatCurrentlythereislittlee低ctonforei印capitalpurchasingthemanufactu