我国资本市场和货币市场关联性的研究

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1、我国资本市场与货币市场的关联性研究论文提要长期以来中国的货币市场与资本市场处于一种相互分割相互分离的状态无论是其资本的运动还是其管理都在严格的隔离状态下进行然而客观经济规律要求货币市场与资本市场是不可分割的整体它们共同构造一国经济血脉资本及其运动现实中人为货币市场与资本市场分割格局不仅给货币市场与资本市场本身带来了流通运行效益等方面问题也使国民经济和构造国民经济的基本经济单位融资成本负担加重资本营运困难加大并给政府的监管造成了宏观调控乏力约束软化监管绩效低下的后果基于此本文将通过对中国货币市场与资本市

2、场的关联性关系的分析探讨改变货币市场与资本市场分割状况的途径首先文章通过对货币市场与资本市场关联性有关基础理论的分析详细介绍了货币市场与资本市场的基本概念我国货币市场与资本市场政策上造成的相互割裂与资金的内在联系运用托宾的资产选择理论来分析两个市场的资金联接通过戈登模型(GordonModel)表明货币市场利率水平与资本市场股票价格之间的关系根据风险在不同金融市场之间传播的基本途径表明货币市场与资本市场之间的联动关系其次文章通过对我国货币市场和资本市场当前发展的基本状况的介绍对我国货币市场和资本市场与

3、世界主要国家的情况进行对比分析认为总体来看我国货币市场在总量上并不落后某种程度上讲可以说是货币体系过分依赖间接融资但是货币市场内部子市场之间发育很不均衡尤其是银行贷款银行承兑票据等市场化不强的工具在货币市场中占据97%以上份额风险集中急待向市场化更强的货币子市场和资本市场分流和转化最后文章通过对这两个市场资金连通价格连通的关联性分析认为我国资本市场相对货币市场发展落后的重要原因之一是这两个金融市场是相对割裂的相互的连通并不顺畅投资主体制度安排产品创新等连通环节都存在相当大问题使资金无法在两个市场中自由

4、流动我国传统的货币市场发展较早银行体系通过银行存贷款成为主要的资金融通者而90年代起步的资本市场必须借助与传统的货币市场连通吸引更多的资金入市才能发展壮大ITheapproachofhowitshouldbebetweencapitalmarketandmonetarymarketinChina(Paperabstract)longperiodtimeofthemonetarymarketandcapitalmarketinchinaissolate,separatedandobstructed,no

5、matteritsliquidityanditsmanagement.Butasaobjectiverequirementoftheeconomicrules,thetwoshouldbeunitedasawholeandlinkedeachother.Theyaretheveinoftheeconomyinacountry.Thepapershowstheproblemstheyareproducing:pooreffectivenessofthecapitaloperationandfinanci

6、ng,difficulttosupervision,highcostofcapitalfacility,finallythegovernmentmacro-controlandregulationofeconomyareweekend,thesupervisionandrestrictionaresoftened,andtheperformanceofthemanagementislowered.Toimprovethissituationthepaperpointsoutthemethodsofit

7、scorrection.Firstlythroughthebasictheoryanalysisthepaperintroducesconceptsofthetwomarketsindetail;usingthetheoryofassetsselectionofthetopinthepaperestablishesthefundslinksbetweenthecapitalmarketandthemonetarymarket,basedontheGordonModelthepaperexpresses

8、therelationshipoftheinterestsrateofthemendingmarketandthestockpriceofthecapitalmarket;whenclearthetransmitlinesoftherisksamongthedifferentfinancialmarketsyouunderstandtherelationshipofthetwomarkets.Secondlycontrasttothesituationo