国债收益率曲线的拟合及应用论文

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1、北京工业大学硕士学位论文国债收益率曲线的拟合及应用姓名：刘乐勇申请学位级别：硕士专业：应用数学指导教师：范周田20080501摘要摘要2006年12月1日，金融服务业要履行WTO的承诺全面开放，以银行为代表的国内金融机构竞争力低下，坏帐积累和隐藏风险较多，面临较大的压力．出于金融业开放的压力，中国金融体制改革终于于2004年进入对银行体制、汇率体制以及利率体制的深入改革层面．利率市场化将对金融资源的配置方式产生根本性的影响；2005年7月，央行宣布，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇

2、率制度；在过去的几年，债券市场的到了●长足的进步，产品创新层出不穷．对利率期限结构的研究可以为市场提供定价基础、促进债券市场的发展和完善、丰富央行调控工具和加强央行调控能力、促进利率市场化、提升金融机构的投资管理与风险控制水平，最终提升金融系统的稳定性．本文从介绍与利率期限结构理论相关的利率概念入手，对利率决定理论进行了简要的回顾，接着对传统的利率期限结构理论与现代利率期限结构静态研究与动态研究所进行的各种研究现状进行了综述．然后，从实证的角度，用Nelson—Siegel模型来拟合上交所国债收益率曲线，并得出收益率

3、曲线图，在单因素模型推导了动态理论期限结构下的债券定价公式，并以1945个中国银行间债券市场7天回购利率数据作为短期利率的代表，用指数样条法和N．S模型计算出的交易所和银行间估计出三个模型的参数比较两种模型的优劣．最后，将利率期限结构静态研究与动态研究应用到实务中，在利率期限结构理论对监管层面货币政策应用与市场层面套利与定价的应用等方面进行了探讨．关键词：利率期限结构；Nelson—Siegel模型；主成分分析北京工业大学理学硕l。学位论文ABSTRACTAtDecIst2006，China’Sfinanceserv

4、iceindustrywillopenduetothepromisesabouttheerlnyWTO．ButtakeBanksasarepresentativefinanceindustry,wecouldfindthetruththatdomesticfinanceinstitutionshavelittlecompetitioncapacity,lotsofbaddebtsandhiddenrisks，andtheholeindustryfacelotsofpressure．Proceedfromthepres

5、sure，Chinaultimatelytakereformationtothesystemofbanks，exchangerate，andinterestrates．Floatinginterestratewillmakeessentialinfectiontofinancialresourcecollocating．AtJul2005，China’Scentralbankannouncesthatchinawillputfloatingexchangerateintopractice，whichbasedonma

6、rketsuppliesanddemands．Inpastseveralyears，China’Sbondmarkethasgetfar-reachingimprovements，andproductsinnovationsemergeinendlessly．TheresearchoftermstructureofinterestratesCallgivethepricingfoundationofthecapitalmarket，andpromotebondmarket’Sdevelopment，enrichcen

7、tralbank’Scontrolinstruments，boostinterestrate’Sfloating，advancefinanceinstitutions’abilitiesofnskcontrol，andatlastmakethefinancialsystemmoresteady．Thethesisstartedfromintroducingsomerelevantconceptoftermstructure，someinterestratedeterminingtheories，traditional

8、theoriesoftermstructure，andtheresearchactualityofmoderntheoriesoftermstructure，whichincludesstaticanddynamicresearch．Andthen，thethesisimportaNelson—Siegelmodeltodepicttheyie