金融控股公司的风险传递与其控制研究论文

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1、摘要二十世纪八十年代，随着金融创新和金融一体化，国际金融机构为增强自身实力与竞争力，纷纷对其组织结构进行了巨大变革，金融控股公司也就是在这样一个时代背景．下脱颖而出。二十世纪九十年代，发达国家对金融控股公司放松管制形成潮流，这为其能够在更广阔的领域内进行全能化经营，享受更多的范围经济和规模经济效应，发挥更大的协同效应奠定了基础。伴随着金融控股公司的发展，其特有的风险和问题也随后暴露。集团内部各个实体间有形或无形的联系加大了风险发生传递的潜在可能。由于公司被看作一个实体，风险的传递往往使市场参与者对公司整体缺乏信心，进而发生挤兑的

2、危险，这对金融，甚至整个经济构成威胁，因此，对金融控股公司的风险传递及其控制研究也就成了必然。本文共分为四个部分。全文采用系统分析的理论与方法进行研究，辅以归纳和演绎、比较分析和案例分析等研究方法。从系统的结构出发，着力研究各子系统间的相互关系及其动态变化过程，从金融控股公司自身、外部监管机构和经济系统等不同的利益相关者视角来研究金融控股公司风险传递及其控制问题。并以此为基础，积极探索我国金融控股公司风险传递所涉及的相关问题，寻求适合我国国情的金融控股公司控制风险传递的措施，旨在为完善我国控制金融控股公司风险传递提几点建议。本文

3、第一部分首先对金融控股公司及其风险进行了界定。通过列举美国、同本和欧盟国家以及巴塞尔委员会对金融控股公司的描述，本文总结出金融控股公司的定义和特征。随后，根据金融控股公司的运作机制，本文从宏微观角度分析了金融控股公司所面临的各种风险。本文的第二部分指出风险传递是金融控股公司最显著问题之一。在本章，首先对金融控股公司风险传递产生的基础和成因进行分析。金融控股公司风险传递产生的基础和成因包括：内部交易：当一个实体发生困难，通过业务与资金链的影响，导致其他实体也出现危机；信息流在金融控股公司之问传递：因使用相同信息来源，会导致对外部环

4、境的类似判断，从而导致羊群效应；销售渠道、品牌、研究与人才队伍等其他资源的共享也可能导致风险的传递；内部实体之间存在的非接触性传染：集团内部两个实体之问不存在实质性联系，仅仅因为同属一个集团，一个实体出现危机也会导致另一个实体出现危机等。其次：从微观角度分析了风险传递的机制。另外，为了更清晰的了解会融控股公司风险传递的运行机制，在本章最后以德隆危机这个案例进行了实例分析。金融控股公司的风险传递及其控制研究本文第三部分对金融控股公司控制风险传递的国外经验进行了比较分析和综合评价。第一节阐述防火墙制度。首先该部分从资金流以及监管层盲

5、区等微观层面探讨了防火墙的内涵。其次分析防火墙制度的主要形式和制度安排，包括：关联交易的限制；人事流动的限制；业务范围的限制；信息交流的限制。最后对该制度进行综合评价，指出问题的关键在于怎样保持防火墙的“厚度"，既消除其负面影响，又能最大发挥其积极作用，这也是设立防火墙时必须考虑的问题。第二节阐述信息披露制度。首先介绍了该制度的理论基础。文中指出信息披露制度是以“有效资本市场假说"为基础。其次对信息披露制度的具体构建进行分析，包括：金融控股公司的法律结构，公司的资本结构，公司的风险信息，关联交易。最后对信息披露范围和该制度发挥有

6、效作用的前提进行了探讨和评价。第三节阐述功能性监管。首先总结国外发达国家的实践，主要包括美国、英国、日本和韩国的功能监管实践。其次探讨相关启示和借鉴，指出对于金融控股公司的监管大多国家都规定了一个主管机构，同时依据功能监管的理念，根据不同的业务由不同的监管机构来进行监管；强化监管机构的协调与合作，建立信息共享与交流机制；加强国际监管机关的合作；加强紧急情况下的安排。自我国银行、证券、保险和信托业实施分业经营和分业监管以来，现实生活中已形成了多个实质上的金融集团，其形成具有历史特殊性；同时，入世的压力和相关制度的缺位，使得我国金融

7、控股公司风险传递具有其内部和外部特殊的环境，因此防范风险传递在我国又具有其特殊意义。本文的第四部分主要是对我国金融控股公司风险传递措施的思考。本章在总结前三章的分析后，从树立全面风险传递的理念；完善我国金融控股公司的法律环境；建立金融控股公司风险预警机制；我国会融控股公司防火墙制度、信息批露制度和监管体系的建立和完善等方面对金融控股公司如何控制风险传递问题进行探讨，力求结合我国特殊的实际情况，从所述三个方面对我国金融控股公司风险传递的防范进行构建，望能为完善我国控制金融控股公司风险传递提几点建议。关键词：金融控股公司风险传递风险

8、控制I-r·}北京I：商人学硕十学位论文AbstractSincethefinancialinnovationandintegrationin1980，financialorganizationshaveexperienceddramaticchangeinor