金融控股公司的风险传递及其控制

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1、金融控股公司的风险传递及其控制[摘要]本文首次系统地分析了金融控股公司的风险传递，涉及风险传递的概蚀念、成因、运行机制、危害以及防控。经济关联性、环攫境同一性、信心辐射性是风荞险传递的主要成因。提出建喔立有效的“防火墙”制度对风险传递进行防范。由于存叶在“穿墙”等行为导致“防蛹火墙”可能失效，因此，还擞要自身加强内部控制，加之考金融监管当局实施有效监管妃，共同来实现对风险传递的й控制。[关键词]金融控泠股公司；风险传递；“防火╂墙”制度1995年巴林⑽银行倒闭与前几年中国光大浮银行的支付危机都可

2、以证明≮风险传递的危害性，而19喽94年委内瑞拉的银行业危摞机案例集中表明了金融控股姆公司模式下风险传递的现实寒性与危害性。对金融控股公芫司风险传递进行有效控制，漶是金融控股公司风险管理的哭重要内容。控制金融控股公蜊司模式下的风险传递，主要通过金融控股公司建立防火墙，由于存在“穿墙”等行莛为导致“防火墙”可能失效瞳，因此，还要自身加强内部茌控制，金融监管当局实施有黝效监管共同来实现对风险传曰递的控制。一、风险传递的涵义所谓风险传递(C苯ontagion)又可以溜称为风险传播、风险传染、й风险蔓

3、延、骨牌效应风险或营触染效应(Contagi榴11/11onEfects)风险，甘其概念尚未有准确的定义，剐或者说还很少作为一个独立拼研究对象进行系统研究。一般认为，风险传递是风险扩镨散、扩大化的一种机制形式疗。是指某一集团成员发生的帛经营事故可能引发另一个成琨员的流动性困难，或大幅度囤地影响后者的业务量。在金式融控股公司内，风险可能会遏从集团内不受监管的企业转阍移到受监管的金融机构，或出现风险在集团内金融机构定间的相互转移，这一过程就翊是风险传递(Contag扼ion)。风险传递的表现鲛特征是

4、“雪球”效应，例如阉投资银行业务发生亏损时，概集团公司为保持在金融市场趿上的信誉或评级，就必须以帙集团公司其他业务的资金予腠以援助。因为集团内部任何痱一个部分出现问题，都会使∏整个市场对集团其他部分失桅去信心，从而断绝资金来源吖，影响金融集团的流动性，持甚至因此破产倒闭。系统性ク风险对金融业乃至整体经济づ的影响极大，这是一种“多米诺骨牌效应”。金融控股公司这一组织架构极易出现系统性金融风险。这是因为坫：一是金融控股公司由于控瘭制金融资源占据金融与经济的绝大部分，因而使整体经绥济暴露在风险当中

5、，所以政莴府、金融当局会千方百计的郑抢救；二是金融控股公司与淳产业联系更为紧密，使得风睹险更易传递。二、风险传媪递的成因经济关联性、环瑙境同一性与信心的辐射性是风险传递的成因。11/111.经描济关联性。风险传递的基础漫就在于金融控股公司的内部狗交易。金融控股公司的内部泗交易(intra-gro呒uptrans-actions)是指，集团成员之脲间发生的资产和负债。这些资产和负债可以是确定的，荪如贷款和投资；也可能是或５有的，如集团内部的担保和转移定价。金融控股公司内低部因复杂的持股关系和资

6、金摹往来链条使得母子公司之间武或子公司与子公司之间的内鲣部交易，成为其经营策略的臬重要组成内容或基本的财务奔运用杠杆。由于集团成员的利益相互影响，内部交易不仅可能会夸大集团成员的利早润和资产水平，从而导致其踞信息披露的真实性和透明度ш都大打折扣，而且还极大地籍增加了进行内幕交易的可能闪性，其集中表现为：掩盖不涿良资产的真实水平与利润的真实性，制造资产泡沫与陷莅阱，以不公平价格交易，损怃害小股东与债权人利益，转哧嫁和隐藏、积累危机，以至辫于引发金融集团的多米诺骨苫牌效应。金融控股公司目前膪存在的

7、不正当内部交易与关摅联交易，除了有规避法律(聆特别是税法)上的限制，进揍行关联贷款与担保等，还存少在委托代理问题，这与个人陟利益相联系。随着集团组织心结构的复杂化，内部交易可骀能变得规模庞大，不仅监管簌当局难以了解其风险，就连集团总部也可能难以掌握其脂总体效果。2.环境同一跫性。第一，金融企业本身是幼从事高风险经营。就银行来炻说，首先，它是高杠杆率经臆营，自有资本相对于总资产婵比例很小，消化资产损失的削能力极为有限。其次，资产11/11杌与负债期限不匹配又会造成杂资金流动性缺陷；再次，外袒部市场规

8、模庞大，风险客户鳄的存在以及银行经营规模和台资本金的制约造成银行抗风蝇险能力缺陷；最后，银行是玫风险经营业，可其风险管理宓并不一定成功，有缺陷的风险管理会滋生和加剧风险。第二，金融企业由于市场的ゲ激烈竞争和生存压力，有过笺度借贷的动机。正是因为每ň个金融企业都存在一定程度旯的过度借贷动机，这种动机揍集中起来反映到整体层面当鳎然就表现整个金融体系都有剌过度借贷的冲动。过度借贷彀会使资金使用效率下降，风闱险发生可能性上升。第三，娼金融企业的客户与金融企业之间，金融企