中国产融结合的模式与实现途径分析

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1、第一章导言第一节选题背景及研究意义1．1．1选题背景继海尔、新希望等颇具实力的民营企业集团以收购、兼并等手段参股、控股银行、证券、信托或租赁公司等金融机构之后，宝钢集团、中石油等央企亦悄然开始了“产融结合”的步伐，中海油、中石化等大型国有企业也都纷纷涉足金融业，形成了产融结合的新亮点。事实上，在发达资本主义国家，产融结合由来已久。自19世纪70年代始，一直到20世纪20年代末，是资本主义生产和资本集中，垄断形成并占据主导地位的时期，在此基础上，产业垄断资本和银行垄断资本相互融合，出现了列宁所说的“金融资本”和“金融寡头"。在资本融合和相互持股的基础上，银行业与工商企业在人事方面也相互渗透，并

2、出现了间接融资与直接融资混合的现象。20世纪30年代的大萧条发生之后，美国等国家开始实行严格的金融分业管理，对产融结合采取限制性策略，但银行还是通过创造银行持股公司的形式，大规模地参与了金融市场的融资活动。从20世纪80年代开始，投资银行和各类投资基金开始成为产融结合的主导力量，传统的金融企业与非金融企业的界限也开始淡化，为产业资本直接进入金融业提供了便利条件。虽然对于商业银行直接从事工商企业并购活动的限制仍然存在，但商业银行仍然可以通过资本市场提供的渠道，积极介入企业并购，银行业本身的并购活动也为这种介入提供了便利条件。在欧洲大陆，德、法等国在金融领域中一直奉行自由主义的经济政策，实行全能

3、银行制度，与此相应，产融结合也表现出银行业、证券业与产业部门自由结合的状态。在日本，企业与银行之间形成了一种独特的联系方式——“主银行体制”，在这种极富效率的产融结合关系中，企业有银行的资金保证、参与指导及外部监督，其竞争能力和持续经营能力获得极大提高，而银行以这样的企业为基础，也使自身具有坚实而稳定的发展基础，从而形成“银企合力”。在我国，产融结合也一直伴随着经济发展变迁的整个过程。建国初期计划经济体制下，储蓄转化为投资的职能由政府通过计划和财政系统来承担，产融第一章导言结合的范围较窄，效率也极低。改革开放以后，经济体制开始转型，储蓄和投融资体制、结构也相应发生了变化，特别是1985年“拨

4、改贷’’全面施行之后，产融结合在政府影响下进入银行主导的发展阶段，商业银行向企业参股控股的情况十分普遍，但1995年《商业银行法》的颁布使得商业银行(无论是上市股份制银行还是非上市银行)不能再通过合规的渠道“直接”参股、投资工商企业。此后，借助于资本市场的发展，一方面，非银行金融机构开始将自身所掌握和运用的金融资产大量投向工商企业；另一方面，随着近几年各类金融机构纷纷改制上市，也使得产业资本通过资本市场途径大量参股、控股金融机构成为可能，从而掀起了产业资本进军金融业的热潮。产融结合具有消除信息不对称，降低交易成本、提高资本配置效率和生产效率的功效。随着我国市场经济体制的逐步完善和经济发展水平

5、的进一步提高，以及市场参与主体自身实力的壮大，必然会有越来越多的工商企业与以银行为代表的各类金融机构在自愿互利的基础上通过渗透与扩张建立稳固、持久的产融结合联系。需要指出的是，我国特定的体制背景和经济条件决定了我国的产融结合不能照搬其他国家的现成模式，而必须考虑到我国现实的国情，选择适当的产融结合模式和实现途径。根据我国的经济体制特征和金融发展环境，选择什么样的产融结合模式，在此基础上探索实现这种模式的具体途径，是现阶段我国产业经济和金融经济研究的一个重要问题，对于促进我国金融发展和产业结构优化升级具有重要的意义。1．1．2研究意义产融结合是现代市场经济发展的共性和必然趋势，也我国经济发展与

6、金融体制改革必然的、现实的选择。从宏观层面来看，产融结合的有效运行对于提升我国的资本转化及生产效率具有重要的意义。我国进行经济体制改革以来，居民渐渐成为最大的储蓄主体和资金供给部门，企业则成为最大的投资主体和资金需求部门。然而，在产业结构调整和产业发展需要大量资金支持的时候，庞大的储蓄余额却没能够很好的向资金需求部门转移，具体体现为我国全部金融机构存、贷款相比，存差(存款大于贷款的差额)不断扩大，金额居高不下1。而且，信贷资产在规模急1根据中国人民银行公布的金融统计数据，到2007年12月末，我国全部金融机构(含外资金融机构)人民币各项存款余额为38．94万亿元，各项贷款余额为26．17万亿

7、元，存差达12．77万亿元，占各项存款余额32．79％。2第一苹导言——————————————————————————————————————————————————一一剧膨胀的同时，质量并没有得到相应的提高，一些企业还通过行政干预等手段促使银行增加贷款，使大量信贷资金沉淀于亏损企业、劣势企业以及经营业绩并不突出的国有企业，影响了商业银行的经营效益，也使金融风险高度集中于此。如果银行与企业能够实现产融结合，