产融结合的商业模式分析_赵志龙

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1、MAY2013总第291期5金融创新产融结合的商业模式分析赵志龙内容提要：本文把产融结合定义为：大型工商企业控股金融机构以控股方主营业务领域为中心开展专业金融服务的商业模式。在明确定义基础上，通过分析我国大型工商企业投资商业银行的基本情况以及产融结合型银行的商业模式，认为产融结合型银行具有实现差异化发展的战略价值。关键词：产融结合商业模式战略协同产业链金融中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1770(2013)05-026-06产融结合是分析产业与金融互动关系的一个有益概念。近相异。例如，从持股比例这一定量参

2、数看，工商企业参股、控年来，随着我国资本市场的发展，非金融工商企业投资金融企股金融机构对金融机构带来的影响，显然会有本质不同，而以业的现象日益普遍，在学术研究和企业实践等层面，这类现象产融结合统而言之，就容易忽略其中的重要差异性特征。往往被不加区别地归结为“产融结合”，对产融结合这一概念的近年来，金融业整体回报率持续走高，加之地方政府在推使用存在较明显的泛化倾向。本文再探讨产融结合的内涵，尝进发展转型，而金融业在品牌认知、资源消耗等方面也具有综试重塑产融结合这一概念本身的工具价值。在此基础上，针对合优势，因此，投资或兴办金融的

3、热潮持续高涨。由于工商企商业银行这一产融结合的重点领域，对产融结合型银行的经营业所代表的产业资本是投资金融的主要媒介，所以各种场合使发展变化及有关问题，予以实践层面的具体分析。用产融结合的频率也在增多。在此背景下，有必要深究产融结合的内涵，并明确实施产融结合的主要条件。一、产融结合内涵再探讨（二）基于商业模式视角的阐释1.既有认识的概要总结（一）问题的提出产融结合的结合点主要有两个，一是工商企业与金融机构当前，我国产业投资金融正在快速发展。据统计，截至2011的业务联系，例如，银行向企业发放贷款；二是工商企业与金年底，沪深两市

4、A股市场上2388家非金融类上市公司中，共计融机构因股权发生的联系（曹凤岐，1989年）。由于工商企业490家或20.5%的非金融类上市公司参股了346家金融机构；与金融机构的业务联系已经是具有高度普遍性和不可分割性的分行业看，各实业行业中参股金融机构的上市企业占比平均达现象，所以，具有特别研究价值的是两者因股权发生的联系，这到26.9%（吴利军等，2012年）。从金融史角度看，产业投资也是现有绝大部分对于产融结合内涵研究的关注焦点，即认为金融的深化，是社会经济发展的积极成果进而也是促动因素产融结合是工商企业和金融机构间的股权

5、投资，以及由此引发（李扬等，1997年）。正因为金融与工商业相辅相成，相伴生长，的人事等结合（张庆亮等，2005年；王莉等，2010年；中国企所以自古典经济学开始，产业与金融的互动关系就已经被纳入业家调查系统，2011年），本文将此类认识归结为“狭义产融重点关注领域（王莉等，2010年），且从未中断过，仅仅是在结合观点”，以与着眼于资本市场发展及其促动效应（李扬等，不同时期，根据经济金融发展的不同形态对研究重点做出相应1997年；郑文平等，2000年）的“广义产融结合观点”相区别。调整（张庆亮等，2005年）。狭义产融结合观点

6、虽然汇集了关注重点，但自身内涵过于产业与金融互动关系的核心，主要是双方能在多大程度上宽泛，或者将产融结合归结为工商企业和金融机构间的双向资进入彼此的领域（彼得等，2007年），以及相应的互动机理，产本渗透——这就忽视了目前国内外此类关系主要表现为工商企融结合是对这类问题的统称。这一概念由于本身简洁且形象，业投资于金融机构的重要特征，或者对参股、控股两种行为不因此得到了普遍认同。但问题在于，由于产业与金融进入彼此加以区别——这就忽视了参股或控股恰被投资企业带来的本质领域的程度并不完全类同，所以相应的互动机理及其效应也会不同影响。

7、因此，对狭义产融结合观点，还需要做更精确的26NEWFINANCE限定。等方面有特定选择。控股是战略协同得以生成生长的必要条件2.通用电气资本公司产融结合模式分析（何婧等，2011年），大型企业没有控股地位，就没有充足动力通用电气资本公司（GeneralElectricCapitalCorporation，简为所投资的金融机构提供开展专业金融所需的关键条件，例如称GECC）是得到普遍认同的一个产融结合成功案例，其所代表客户信息、管理信息、技术信息等，这些关键条件只有“内部的产融结合有三个显著特征。一是在发起人的产业背景方面，人

8、”才可能享有③。基于以上四个要素的融合，即能形成有差发起人是在某类或某几类实业领域有很强影响力的大型企业集别的治理机制和经营模式④。正如GECC对其战略定位所做的描团。例如，GE集团在2012年财富世界500强排名中列第22位，述，“通过投资于我们最熟知的领域，我们提供给客户