社會責任投資實務(20127).doc

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1、社會責任投資實務(2012.7)2008年的金融海嘯，使得許多分析師開始注意永續企業的績效表現。一個由管理顧問公司A.T.Kearney所進行名為「綠色贏家：在金融海嘯中永續型公司的表現」(GreenWinners:ThePerformanceofSustainability-focusedCompaniesintheFinancialCrisis)的研究，分析了99家在道瓊永續指數(DowJonesSustainabilityIndex)或高盛證券永續名單(GSSustainfocusSustainfocuslist)裡的大公司。

2、它定義永續的企業行動，必須是能夠「保護環境和促進社會福利，又可兼顧股東價值」。分析結果顯示，在2008年5月到11月為時六個月的資本市場表現上，在18個產業裡有16個產業呈現相同的結果。那就是對永續發展做出強烈承諾的公司財務績效表現，比一般公司超出15%。永續企業與其它競爭者相比，平均每家公司的市值表現多出6.5億美元，這代表永續企業展現了更有效率的特質來應付2008年的經濟危機。報告的結論是「永續企業的經營績效在經濟危機中的財務表現，比過去的任何時刻都更為顯著，而它們最終將被長期投資的價值型投資人所擁抱。」對此，金融市場上越來越多

3、與永續議題相關的主題基金以及SRI基金，也展現出了投資人對相關議題的興趣，如世界銀行(WorldBank)於2008年成立氣候變遷投資基金，該檔基金希望透過多邊發展銀行對開發中國家提供必要的金融財務協助，使開發中國家能因應氣候變遷帶來的緊急情勢，並預計於2008年年底落實此基金援助的第一個計畫；英國木星資產管理（JupiterAssetManagement）也於在2009年3月，針對環保意識逐漸提升的中國市場，發行木星中國永續成長信託基金（JupiterChinaSustainableGrowthTrust），並由木星資產管理中國及

4、亞洲基金經理人PhilipEhrmann進行操作及觀測；香港泰山投資亞洲控股有限公司（OlympusCapitalHoldingsAsia）則募集了第一支由私募基金公司（privateequityfirm）進行集資，並投資於環保產業（如再生能源和環境保護）的環境基金，預計於2009年前半年投資於中國和印度市場。在台灣，除了第一金投顧在2008年6月引進以歐元計價的英傑華（Aviva）歐洲社會責任股票型基金之外，國內兩家投信也於2009前半年開始募集兩檔以新台幣計價的相關基金，分別是康和比聯KBC社會責任永續基金，以及富邦台灣企業社會

5、責任基金。兩檔基金理念相近，但投資方向上不盡相同，富邦投資於國內市場，以優質產業龍頭、節能減碳、中概股、生技醫療四大類的股票為主；KBC投資於全球市場，鎖定氣候變遷、農金商機、美體保健作為三大投資主題。2011年9月寶來投信推出首檔ESG基金，也就是針對企業對於環境保護（Environment）、社會公平（SocialEquity）以及公司治理（CorporateGovernance）的成果評估投資標的，其與過去市場發行以公司治理、環保等標準作為選股策略的基金，其投資標的多為成熟市場不同，寶來投信的ESG策略基金，主要是針對最有發展

6、潛力的新興市場，以布局新興市場並配合ESG策略。然而儘管有越來越多共同基金使用社會責任作為主題，目前國際SRI領域中尚缺乏提供給被動投資人的工具，投資人在責任型投資領域中的ETF（指數股票型基金）選擇性還是不多。然而，這種現象已經差不多要改變了。在1971年展開第一支以社會責任為焦點的美國傳統共同基金投資公司PaxWorldManagementCorp，已於2008年進軍ETF市場。目前，由於2008年的金融危機，多數共同基金公司資產外流，面臨嚴重的贖回問題，如截至2008年9月中旬，分析師估計在美國約有3千億的美金由股票及證券共同

7、基金中流出，且根據Forbes.com的資料，若加上避險基金及股票與債券贖回的部份，這筆金額會高達4,500億美元。然而2008年PaxWorld所發行的ETF卻吸引到資金流入，直至2008年12月中旬，總計流入5,800萬美元。同時，國家證券交易所（NSE）也指出，在金融風暴下，投資人對ETF投資加碼更多的資金。在2008年9月至11月的3個月中，淨投入ETF的資金已經有904億美元。在2008年淨投入ETF的資金，總計高達1,370億美元。日本日興資產管理有限公司（NikkoAssetManagementCo.,Ltd）也在20

8、09年4月27日宣布發行富時日本綠籌股35指數基金（LisetedIndexFundFTSEJapanGreenChip35)，這支日本第一個「Eco-ETF」，主要投資在全球關注的環境議題上，追蹤富時日本綠籌股35（FTSEJapa