安阳投资集团有限公司2012年度公司债券信用评级报告.doc

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1、公司债券信用评级报告安阳投资集团有限公司2012年度公司债券信用评级报告大公报D【2010】410号2公司债券信用评级报告公司债券信用等级：AA主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：安阳投资集团有限公司发债规模：10亿元债券期限：7年（附本金提前偿还条款）主要财务数据和指标(人民币亿元)项目201020092008总资产94.9959.7258.02所有者权益55.8424.9423.85主营业务收入7.211.351.28利润总额1.191.110.97经营性净现金流2.98-0.41-0.59

2、资产负债率（%）40.2356.9257.55债务资本比率（%）34.1748.9148.72主营业务毛利率（%）10.9130.3331.09总资产报酬率（%）1.672.131.88净资产收益率（%）2.044.253.90经营性净现金流利息保障倍数（倍）1.98-0.26-0.40经营性净现金流/总负债（%）8.25-1.22-1.83注：公司财务报表按照旧会计准则编制分析员：赵其卓颜倩雯联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email

3、：rating@dagongcredit.com评级观点安阳投资集团有限公司（以下简称“安阳投资”或“公司”）主要从事安阳市基础设施建设、土地开发以及供水、供热等业务。评级结果反映了安阳市经济实现较快发展、财政收入规模保持增长、公司在安阳市城市建设中具有重要地位、公用事业板块区域专营性强等优势；同时也反映了安阳市城镇化水平较低、安阳市政府债务增长较快、公司土地出让收益具有不确定性等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，随着安阳市基础设施建设规模的

4、不断增加，公司的区域专营优势将进一步凸显，安阳市政府对公司的支持力度不会减弱。大公国际对安阳投资评级展望为稳定。主要优势/机遇·安阳市交通便利，近年来安阳市经济实现较快发展，省内区域规划的实施将促进地区经济增长，为加大城市基础设施建设规模和提高城市基础设施水平创造了良好的外部环境；·安阳市财政收入和税收收入保持稳定增长，上级财政对安阳市财政的支持力度逐年加大；·公司在安阳市城市建设中具有重要地位，在资产划拨、项目回购等方面得到了安阳市政府的有力支持；·公司的供水、供热业务具有很强的区域专营优势，近年来

5、收入保持稳定增长。主要风险/挑战·安阳市城镇化水平较低，工业企业布局分散，在一定程度上影响了企业规模效应和城市基础设施投资的综合效益；·安阳市政府债务增长较快，县（市）、区级债务偿还率较低；·公司土地出让收益的实现具有一定不确定性。大公国际资信评估有限公司二〇一一年八月十五日2公司债券信用评级报告发债主体安阳投资的前身是安阳市建设投资有限责任公司，成立于2000年10月，是安阳市政府直属的国有独资公司。2009年11月，根据《安阳市人民政府关于成立安阳投资集团有限公司的通知》（安政文【2009】71号

6、）及原安阳市建设投资有限责任公司第三届第一次股东会决定，安阳市建设投资有限责任公司的名称变更为安阳投资集团有限公司，注册资本3.00亿元。根据安阳市政府《关于市投资集团整合有关问题的会议纪要》（安政阅【2009】262号），安阳投资吸收合并原安阳市城市建设投资有限公司。截至2010年末，公司注册资本为8.00亿元人民币，注册地址位于安阳市文明大道东段（公路局办公楼11楼），法定代表人李俊岭。根据《安阳市人民政府关于成立安阳投资集团有限公司的通知》（安政文【2009】71号），安阳投资根据市政府的授权，

7、对下属全资、控股、参股公司的国有资产依法进行经营、管理和监督，承担国有资产保值增值责任，接受市政府的指导和监督。公司根据安阳市政府要求，会同有关部门制定城市基础设施具体项目和土地利用规划；承担安阳市基础设施和重大社会发展项目的建设任务。公司内设融资部、资产管理部、监察审计部、财务部、融资部等12个职能部门。截至2010年末，公司拥有2家全资子公司、4家控股子公司，主营业务涉及自来水供应、污水处理、城市供暖、担保、房地产等业务（见附件1）。截至2010年末，公司资产总额94.99亿元，负债总额38.21

8、亿元，所有者权益55.84亿元，资产负债率40.23%。2010年公司实现主营业务收入7.21亿元，补贴收入1.71亿元，利润总额1.19亿元，净利润1.14亿元，经营性净现金流2.98亿元。发债情况本期债券概况本期债券拟发行总额为人民币10亿元，采取实名制记账式平价发行，债券面值100元，债券存续期为7年。本债券采用固定利率形式，在存续期内每年付息一次，分次还本，在债券存续期的第3、4、5、6、7年末分别按照20%、20%、20%、20%和20%的比例