银行理财产品分析与监管探讨

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1、摘要过去的十年，随着国有银行的转型，经济的飞速发展以及金融改革的逐步深入，金融市场迎来了前所未有的发展机会。金融产品不断创新，尤其在201卜2012年间银行理财产品在数量不断增长的同时，出现了结构复杂的特点和产品设计不规范等问题，风险监管的挑战越来越凸显。与其它文章讨论银行理财产品关注产品定价以及监管条文具体细则方案不同，本文认为银行理财产品本质的理解——交易结构设计、收益实现模式，无论是对理财产品创新还是监管都更为迫切和必要。因此，本文重点对非资金池银行理财产品中的债券型理财产品以及信托计划类理财产品以及资金池理财产

2、品案例的交易结构和风险管理分侧重进行剖析，这两类银行理财产品是目前市场的热点以及监管难点。在债券型理财产品案例分析时注重对收益实现方式，通过模拟测算详细分析了通过杠杆提高理财产品收益的实现方式。信托类理财产品分析了在监管日益严格的情况下，引入有限合伙的交易结构的“明股实债”模式。资金池类银行理财产品侧重分析了应对流动性风险的基础资产配置设计。在监管探讨部分，本文按照是否资金池类银行理财产品分别提出不同的监管思路。例如对于非资金池类理财产品，“分环节、类标准化”监管的思路，分别对产品销售、产品设计、产品投资运营做了详细的

3、分析。如产品设计环节的监管，结合前文的理财产品设计分析，总结了建立产品标准化库用以对照提高监管效率的思路，并提出资金来源和偿付资金的监管对风险控制以及宏观调控的重要意义。在产品投资运营阶段提出了“以托管行为中心”的监管思路，突出理财产品管理中，托管行的位置的关键性，监管可以充分利用这一资源，对理财产品营运期问资金的投向以及运营状况实施监管，提炼指标数据，实时监控。对资金池类理财产品必须权责明晰，收益风险边界清晰。本文非常认同从“机构监管”到“功能监管”的思路，但是在中国特殊的政治环境和转型成本看，可行性还待讨论。关键词

4、：银行理财产品，交易结构设计，资金池，监管AbstractInthepastdecade．withthereforilloflargestate-ownedbanks，therapiddevelopmentoftheeconomyandthefinancialreformstep-by-steppractice，financialmarketsusheredinanunprecedenteddevelopmentopportunity．Financialproductinnovation．whileagrowingnu

5、mberofbank’Swealthinvestmentproducts，especiallyinthe2011．2012period，thecomplexstructuralandstandardizeddesignhasbroughtgreatchallengetotheregulation．T11ispaperarguesthattheunderstandingoftheproductdesigncomparedtotheproductpricinghasmorefar-reachingsignificance．

6、Therefore,thispaperfocusesonthecases，fixedincomewealthinvestmentproductsandtrustwealthmanagementproducts．whicharethecurrenthotspotsforthemarketandthedi伍curiesfortheregulation．Inthefirstcasestudy,describetheprocessthathowtheproductachievethetargetthroughsimulatio

7、n．Inthesecondcase，apictureoftransactionstructuredesignexplainhowthetrustcompaniestodocktthebank’wealthinvestmentfundandthelocalfinancingplatform．Supervisionofthesection，summeduptheideaofsub—aspectsofregulatory,madeadetailedanalysisofthethreelinks，productsales，pr

8、oductdesign，andproductinvestmentoperations．Suchasproductdesignaspects，explainedthesignificanceoftheestablishmentoftheproductstandardizationlibraryforimprovingtheregul