基于copula理论上证指数和房地产指数的研究

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1、BaSedontheCopulaTheory0ftheShanghaiIndexandRealEStateIndexRelationshipATheSisS锐bmmed伽P甜n(1lF锐坍ltmem时theReq锐irementFortheM．S．De哥eeinNQtwQlScienceByWeifeiPostgraduateProgramSchoolofMathematicsandStatisticsCentralChinaNormalUniVersitySupervisor：HeSuiAcademicTitle：ProfessorSi印孤鹏拟见凡ApproVedMay．201

2、3华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。作者签名：魂仁日期：．z彩年j月)孑日学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅

3、；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后遵守此规定)保密论文注释：本学位论文属于保密，在——年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：磊勉仳导日期：加侈年岁月z臼日本人已经认真阅读“CALIS高校学位论文全文数据库发布章程”，同意将本人的学位论文提交“CALIS高校学位论文全文数据库”中全文发布，并可按“章程”中的规定享受相关权益。回意途塞握交卮溢卮!旦圭生；旦二生；旦三生筮查!作者签名：菱勉钆日期：矽／辫岁月2约导师签名日期纵⑨硕士学位论文MASTER’

4、STHESIS摘要随着全球经济一体化的发展，国际股市之间的联动性也呈现升温态势，经过了美国金融危机、欧债危机，此观点得到了认同。2007年2月27日，全球股市呈现多米诺骨牌效应，从欧洲到美国股市相继大跌，纽约股市出现了自“911事件”以来的单日最大跌幅。这一天，中国股市也出现暴跌，创下10年来的单日最大跌幅。股票市场代表的是经济的晴雨表，它在我国的经济发展中占据了重要的位置。随着中国改革开放一体化进程步伐的加快，特别是房地产市场，已经成为经济发展最重要的因素之一。美国的次贷危机就是由于房地产市场泡沫破灭形成的，在此，应当引起我们的特别注意。因为如今中国房地产市场泡沫正处于濒临破裂

5、的关键时期，倘若处理不好极有可能成为海外金融机构狙击的对象，造成惨痛的局面。如1997年索罗斯狙击港币，结果在1997年10月23日香港股市暴跌，400亿美元的股票市值烟消云散。索罗斯的狙击使恒生指数从16673点的高峰一直跌到6660点，跌去了60％。本文主要研究的是上证地产指数与上证综合指数的相关性，前人的研究分析工作大多是基于线性相关的分析方法，现在我们引入C0pula理论，它是一种可以研究非线性、非对称相关的统计理论。本文主要应用Copula理论进行实证分析，通过模型基本统计量和模型中的参数估计值来反映市场之间的联动性。本文选取了上证综合指数(代码“000001”)和上证

6、地产指数(代码“000006”)作为研究对象，考虑到金融危机带来的影响，选取了2004年1月4日至2012年12月31日每日收盘数据，通过二元正态Copula函数和二元t．Copula函数模型，利用极大似然估计得到模型中的参数估计值。通过分析参数估计值发现，上证地产指数与上证综合指数的联动性很强，上证地产指数大幅上涨或者下跌，上证综合指数也随之发生上涨或者下跌的概率高达49．08％。关键词：Copula函数；二元正态Copula函数：二元t-Copula函数；极大似然估计；上证综合指数；上证地产指数AbstractWiththedevelopmentofglobaleconomi

7、cinte铲ation，thelinkagebe觚eenintemationalstockmarketsalsoshowedawarmingtrendaRerthefinaJlcialcrisisintheUIlitedStatesandt11eEuropeandebtcrisis．Theviewhasbeenrecognized．OnFebmary27，2007，globalstockmarketspresentedadominoen’ectthatstockmarketsfe