我国家族上市企业公司治理指标评价体系.研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。声明人(签名)：／f固朽碜声8年歹月2刁El厦门大学学位论文著作权使用声明本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密

2、后适用本规定。本学位论文属于1、保密()，在年解密后适用本授权书。2、不保密(∽(请在以上相应括号内打“4”)日期：如口孑年j月23日日期：如P年J月≥；日第1章绪论1．1研究背景与意义进入20世纪90年代，随着企业竞争的加剧和资本市场的迅速发展，人们越来越关注公司治理和它在全球经济中的作用。公司丑闻等相关问题让上市公司认识到公司治理的战略价值并开始自我反思。全球股票交易所和监管机构越来越多地建立公司治理实践的标准和法规。投资者也开始把公司治理状况作为他们投资决策的重要参考依据。因此，开展公司治理评价具有重要意义。公司治理评价是通过对公司治理各因素的科学量

3、化，以此全面、系统、连续地反映上市公司治理状况。另外一方面，目前我国上市公司仍然是以国有控股公司为主，但自2001年3月17日我国证监会宣布实行股票发行核准制以来，家族上市企业进入资本市场的数量明显增加，逐渐成为了我国资本市场的一支重要力量。在当前223家中小企业板上市企业中，大部分均为家族上市企业。家族通过直接或间接持有上市企业股份，取得上市企业的控制权，改变了原来以国有股为主的上市企业的股权结构，进而对公司治理结构产生了影响。家族上市企业的兴起，为我国资本市场补充了“新鲜血液”。然而家族企业作为上市企业和家族企业的结合体，不仅具有一般上市企业公司治理的

4、特点，还有明显的“家族’’特色。在公司治理中存在一系列特殊问题如现金流权与控制权分离、家族介入企业的经营管理、中小股东权益受保护程度比较差等。众多家族上市企业还尚无合理的公司治理结构与治理机制，家族上市企业的长远发展将面临高度的不确定性和隐在的深层危机，影响企业的成长过程，甚至导致企业的衰败与灭亡。优化公司治理对我国家族上市企业更具有紧迫性和现实意义。尽管当前国内外已针对上市企业公司治理建立了一系列的评价体系如CCGI眦、CGI等，但到目前为止我国尚无针对家族上市企业公司治理进行评价的指标体系，投资者、监管机构等皆无法对家族上市企业的公司治理情况进行合理的

5、评估，导致企业价值被错误高估或低估，对家族上市企业的认识还处于茫然状我国家族f：市企业公司治理指标评价体系研究态。因此，构建一套评价家族上市企业公司治理的指标体系对投资者正确决策、保护利益相关者的利益、加强政府对家族上市企业的有效监管、促进家族上市企业治理质量的改善、形成家族上市企业声誉的制约机制和促进证券市场的发展，都具有重要的理论和现实意义。1．2研究思路随着资本市场的不断完善，我国家族上市企业队伍的规模不断扩大，成为了资本市场的一支重要力量。而公司治理是企业生存和发展的根本，因此本文将研究视角定为我国家族上市企业公司治理评价体系的研究。家族上市企业作

6、为上市企业和家族企业的结合体，其既有上市企业公司治理的特点，同时还具有明显的“家族”色彩，因此本文从特殊性评价指标与一般性评价指标两个角度研究我国家族上市企业公司治理评价。首先，综述国内外有关上市企业公司治理评价研究，通过比较分析选取适合我国家族上市公司治理的评价体系，将其作为我国家族上市企业公司治理指标评价体系中一般性评价指标的重要来源。其次，以企业价值为导向，依据我国家族上市企业公司治理的特殊性，寻找反映我国家族上市企业公司治理的特殊性评价指标，并将指标与企业价值的相关关系作为该指标的评价标准。在选取了一般性指标和特殊性指标以后，运用系统分析方法将指标

7、评价体系分为目标层、准则层、措施层，设计我国家族上市企业公司治理指标评价体系的结构。继而通过AHP和专家调查法确定目标层和准则层指标的权重，并将措施层的定量指标和定性指标分值化。最后，通过指标的选取、指标评价标准的确定、指标权重的分析、指标分值化方法的选择，构建我国家族上市企业公司治理指标评价模型。为了检验公司治理指标评价模型的有效性和科学性，本文将把我国家族上市企业作为研究样本，建立公司治理指标评价模型与公司绩效的回归方程进行实证分析，通过R2等一系列回归统计量的分析说明公司治理评价评价模型在我国家族上市企业中的适用性。若回归方程拟合优度比较好，则说明本

8、文建立的评价模型有效；若回归拟合优度不高，则通过区分行业因素或选择