中美证券市场宏观经济政策比较及中国证券市场创新

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1、复旦大学硕士学位论文中美证券市场宏观经济政策比较及中国证券市场创新姓名：陈智申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：叶耀华2002.5.2OOSM01I陈智中美证券市场宏观经济政策比较与中国证券市场创新摘要f／现代宏观经济政策对一国的证券市场产生十分重要的影响。而宏观经济政策中的财政政策和货币政策将对证券市场起到积极的调控作用。其中财政政策的变化影响了利率和消费支出，导致了投资者对证券市场的投资资金量波动，间接地对证券市场产生一定的影响；而货币调控政策(例如利率政策、信贷政策、货币供应等)不仅影响证券市场中的货币供给，而且对证券市场的波动产生

2、直接的影响。二r本文主要研究内容有：一、宏观经济与股市相关性研究，主要集中在中美股市发展规模与宏观经济发展水平相关性的实证分析、经济周期与股市周期相关关系分析两方面：二、中美财政政策租货币政策比较分析，主要分析了财政、货币政策对证券市场的影响相关性研究。三、中国证券市场宏观调控政策探讨，主要探讨研究了目前宏观调控政策的改进之处。’f7本文就货币政策对中国证券市场(主要是股市)的影响作了比较深7入盼分析研究。货币政策研究细节包括：近几年货币政策对证券市场影响、利率政策对证券市场的影响、信贷政策对证券市场的影响、货币供应波动对证券市场波动影响、货币

3、流通速度对证券市场波动影响、货币政策变动对证券市场的影响、政策变化对股市影响等研究内容。在研究中，)本文使用了实证研究和计量经济学中的回归分析方法，从对相关数据进行比较分析和回归分析的研究角度出发，得出影响变量之间的相关重要性水平，来分析财政政策、货币政策对证券市场的影响相关性。通过实证研究，得出中美宏观经济及财政货币政策对证券市场的影响存在一定差异。主要原因是美国的证券市场发展比较健全，财政货币政策对证券市场的调控效果较佳；而中国的证券市场发展历史较短，存在一些历史遗留问题。通过中美证券市场的宏观经济政策要素的比较，得出了中国宏观经济政策中对

4、中国证券市场影响的不足方面。针对这些不足之处，本文在第六章对中国证券市场宏观调控政策进行了探讨，并且提出了一些建议，同时对产生宏观调控政策不足的缘由作了简要阐述，便于读者更好的了解宏观调控政策对证券市场影响不足产生的根源。本文希望能对中国证券市场的宏观调控政策起到一定的借鉴作用。关键词：证券市场宏观政策创新建议论文类型：实证研究塑!坚!!!堕塑!差亚鲞史堑室塑丝堕墨堕苎些墼量±里堡堂皇塑型堑AbstractThecomparisonoftheMacroeconomyandpolicyinfluenceonsecuritymarketinU．Sa

5、ndChina&InnovationadviceonChinasecuritymarketModernmacroeconomyandpolicyplayaveryimportantroleinsecuritymarket．Thefisealpolicyandmonetarypolicyhavegreatinfluenceonthemacroeconomydevelopmentofonecountry．Thefiscalpolicyexertinfluenceonthechangeofinterestandconsumption，indirect

6、lyhaveeffectontheinvestmentinsecuritymarket；Whilethemonetarypolicyplayadeterminantroleinthesupplyofmoneyduringmacroeconomypolicyadjustment。Themonetarypolicyincludesthemonetarypolicytools，suchastheinterestpolicy，creditpolicy，etc，willdirectlyinfluencethefluctuationofsecurityma

7、rket．Themainresearchcontentsofthepaperfocusonthreepointsasfollows：First，itcarryouttheanalysisofcorrelationbetweenmacroeconomyandsecuritymarket．Thispartincludestwotopics：theactualanalysisofcorrelationbetweenthemacroeconomydevelopmentandsecuritymarketdevelopmentinU．S&China，the

8、developmentcycleoftD．acroeconomyandthesecuritymarketdevelopmentcycle．Second