国美电器并购活动的并购动机与并购效应研究——剖析国美电器规模发展问题

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1、万方数据中图分类号：17279．23UDC：X)oo(学校代码：10004密级：公开北京交通大学硕士专业学位论文国美电器并购活动的并购动机及并购效应研究——剖析国美电器规模发展问题ReserchonM&AmotivationandperformanceofGome作者姓名：刘润招导师姓名：赵坚专业学位：MBA学号：12125405职称：教授学位级别：硕士北京交通大学北尿芟逋大字2014年6月万方数据致谢来读MBA是我第三次通过入学考试踏进北京交通大学的校园，对于母校给予的培育，我感激不尽却又难以言表。熟悉的校园，熟悉的银杏树，熟悉的老师，一切都是那么

2、的熟悉。曾经就读的是土木类专业，土建学院老师的悉心教导让我难以忘怀，如今面临一个崭新的专业，经管学院老师生动的教学更是让我受益良多，也激发了我对经济、管理方面浓厚的兴趣。感谢你们，我的恩师。本人是从事铁路工作的，本来想选择铁路相关的论题，但限于以前工作资料的保密性，使得这类选题落空，故选了一个网络资料较多的国美电器相关问题进行研究。我的导师是赵坚教授，以前在土建学院学习时，就对赵老师有所耳闻，赵老师学术造诣颇深，享誉中外。在论文研究期间，赵老师对我的论文悉心指导，并提出很多中肯的意见，在工作繁忙之余认真地分析我论文中存在的问题，为我论文的完成提供了很

3、大的帮助。赵老师虽然年过半百，但心态依然年轻，他严谨的治学态度以及乐观积极的生活理念也让我受益颇多。衷心感谢赵老师这两年来的指导和帮助。崔咏梅、吕海军、赵键梅、马忠、张文松、史振磊等老师让我学习到了很多关于财务、管理方面的知识，他们课上传授的各种理论和实践给我论文的撰写提供了重要的专业支持，在此，对我的老师们致以衷心的感谢。也感谢在就读MBA期间给予我生活和学习上帮助的同学朋友们，特别要感谢李丽斌、魏雯等，在我需要帮助时，总是伸出援助之手，也感谢我们班的同学们，有你们，我的MBA生活才充实。感谢我的父母，我的老公以及公公婆婆，谢谢你们在我论文撰写期问

4、的体谅和帮助，谢谢你们的理解和支持。万方数据中文摘要摘要：对于家电零售连锁行业来说，“规模即是利润”似乎是一条金规玉律。并购是企业实现规模扩张的主要方式之一，2005年．2008年家电零售连锁企业的并购活动更是风起云涌，以国美电器为代表的家电零售连锁企业通过兼并与重组的方式获得了大规模的扩张，实现了门店数从200多家增长至1700多家，保持了行业领先地位。并购活动能给企业的规模带来快速的扩张，然而规模过快过大的发展却容易使得企业陷入企业经营管理能力难以跟上企业规模发展的瓶颈，国美电器的规模发展中是否存在这样的问题?它的并购动机如何，是否以规模主导，并

5、购后的效果怎样?是否实现了规模与利润同步增长?通过分析国美电器的并购动机、并购效应以及规模发展问题，可以为以后家电零售连锁企业扩张速度、扩张方式的选择等提供参考。本文通过分析家电零售连锁行业背景、国美电器的并购活动过程、发展历程、竞争战略以及经营模式，为国美电器并购动机的分析奠定基础，并基于并购动机进一步研究国美电器的并购效应，通过构建财务及非财务指标体系，并进行指标计算，得出国美电器并购扩张效果及规模扩张中存在的问题。最后，基于并购效应对国美电器的规模发展问题进行更深入的分析。通过本文的研究分析，国美电器的并购动机主要是迅速扩大规模，并购活动使得国

6、美电器规模扩张迅速，销售网络逐渐完善，提升了市场势力，财务能力得到改善，并获取了战略性资源，然而国美电器并未收获明显的规模经济效应，并购后的新国美大部分经营业绩指标均有不同程度恶化，盈利能力恶化最为明显。与苏宁电器的自建分店扩张相比，并购方式扩张改善了财务能力，使资产管理能力的恶化程度相对较小，但大幅度降低了企业的盈利能力，经营管理效率也有所下降。国美电器并购扩张后，企业经营情况恶化，主要原因在于企业经营管理能力与规模发展不匹配，体现在采购管理、物流管理、人力资源管理等方面的能力跟不上规模发展。此外，国美电器并购多家企业后，导致管理层级增多，难以标准

7、化、统一化管理，弱化了连锁经营的优势，导致管理效率降低。对苏宁电器经营业绩研究分析中发现，苏宁电器在规模扩张迅速的年份，同样面临企业规模增长过快而盈利能力下降的问题，原因也可能是经营管理能力未能及时跟上企业规模发展。家电零售连锁企业要协调好规模发展与运营管理能力的关系，保持企业稳定、健康、持续的发展。关键词：国美电器并购动机并购效应规模发展分类号：F279．23万方数据ABSTRACTABS。11RAC’ljForhomeappliancechainindustry,“Scalemeansprofit'’seelnstobeatruth．TheM&A

8、activitiesweresurginginhomeappliancechainindustrydurin