“新国企”资本配置效率与行业差异分析

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1、山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（

2、机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要国有企业是公有制经济的重要载体，是我国国民经济的支柱力量。国有企业改革是国有经济改革的重点，经过三十多年始终如一的改革，国有企业的形式和内涵都发生了很大变化。2003年国有资产监督管理委员会成立之后，国有企业逐渐建立了现代企业制度，形成了政

3、企分开，权责分明的新型国有企业（简称“新国企”），成为市场经济体制下独立的竞争主体。在市场经济条件下，国有企业的生存、发展、做大做强是现代企业发展的方向，而且如今的国企不仅肩负了国际化的使命，同时要增强主导产业竞争力的职能。然而随着市场化进程的不断加深，我国的国有经济所占比重不断降低，甚至有人呼吁国有经济比重应降低至20%，在这种情况下提高国有资本配置效率，优化国有资本配置，成为提高国有经济的控制力的重要途径，本文以此为切入点从行业角度研究我国国有企业资本配置效率与行业差异，为国有资本在不同行业的优化配置提供一定的理论依据。本文以Je

4、ffreyWurgler(2000)模型为基本模型并加以引申共得到4个回归模型，利用我国2003-2011年36个工业行业的数据对我国国有及国有控股企业和外资企业的整体资本配置效率、九年间两种企业类型的资本配置效率动态变化、两种企业类型在各个行业的自发投资水平以及两种企业类型在各行业的资本配置效率的行业差异进行实证研究，发现国有及国有控股企业整体资本配置效率低于外资企业，但有些行业国有及国有控股企业的资本配置效率较高，且2004-2011年间国有及国有控股企业各年资本配置效率波动小于外资企业。研究还发现，国有及国有控股企业和外资企业的

5、在不同行业的资本配置效率高低有一定的互补性。论文的最后部分总结了全文并提出政策建议并指出研究的不足之处。关键词：新国企资本配置效率资本配置iAbstractAbstractState-ownedenterprisesistheimportantcarrierofthepublicsectoroftheeconomy，thepillarofthenationaleconomystrength.Reformofstate-ownedenterprisesisthekeyofthereformofstate-ownedeconomy，aft

6、er30yearsofconsistent，thereformofstate-ownedenterprisesintheformandconnotationhavechangedalot.Thestate-ownedassetssupervisionandadministrationcommissionwassetupafter2003，state-ownedenterprisessetupmodernenterprisesystem，graduallyformedaseparategovernmentfunctionsfroment

7、erprisemanagement，theresponsibilitiesofthenewstate-ownedenterprises(hereinafterreferredtoas―new‖state-ownedenterprises)，becomeanindependentcompetitionmainbodyunderthemarketeconomicsystem.Undertheconditionofmarketeconomy，thesurvivalanddevelopmentofstate-ownedenterprises，

8、biggerandstrongeristhedirectionofthemodernenterprisedevelopment，andnowthestate-ownedenterprisesnotonlyshoulder